价值130亿美元的比特币期货未平仓合约反映了交易员强烈的看涨情绪

价值130亿美元的比特币期货未平仓合约反映了交易员强烈的看涨情绪

暴走时评:比特币价格在大跌至30,000美元上方后迅速回升至40,000美元,但关键数据表明,1月14日,BTC期货未平仓合约达到130亿美元的历史最高值。期货合约交易员的投资兴趣似乎并未受币价波动影响,他们的胃口甚至更大了。

翻译:Maya

比特币价格在测试31,000美元支撑后仅三天就反弹了27%,今天早些时候牛市重新测试了40,000美元的水平。

尽管该数字资产面临着有史以来最大的单日买方清算记录之一,15亿美元被从账面上抹去,但这种快速反弹还是发生了。值得关注的是,期货合约交易者似乎带着更大的胃口回来了。

在经历了如此大规模的清算事件后,期货交易员的胃口增加有些出乎意料,但专业的投资者擅长对冲仓位,执行涉及期权的复杂策略。

为了衡量近期清算的影响,更好地了解这些期货交易商的持仓情况,应该从分析未平仓合约开始。该指标的大幅减少可能表明交易者措手不及,目前不愿加仓。

如上数据显示,1月14日,BTC期货未平仓合约达到130亿美元的历史最高值,较上月增长74%。

简单来说,买家和卖家在任何时候都是匹配的。每一个多头合约都是在押注进一步上涨,并且已经与一个或多个愿意做空它的实体进行了交易。


期货市场撑过了暴跌测试

比特币从最近的低点迅速回升,表明要么交易员愿意承受风险,因此不受那些大的价格波动的影响;要么这种活动大部分是由对冲和套利交易组成的。

对冲策略被用来为交易者提供保护。例如,卖出期货合约,同时在冷钱包中持有较大的BTC头寸。同时,套利策略也几乎不涉及方向性风险,这意味着价格波动不会影响交易表现。人们可以在买入永续合约的同时卖出较长期的BTC期货合约,旨在从最终的价格扭曲中获益。

分析方向性交易和杠杆押注是否占主导地位的最好方法是看期货溢价和永续期货资金利率。

如果杠杆交易一直在背后推动,这些指标往往会在意外的价格波动中大幅震荡。另一方面,如果交易者没有方向性风险,因为他们主要是在部署对冲和套利策略,这些指标会保持相对稳定。


永续期货合约的资金率几乎不变

永续合约又称反向掉期,有内含利率,通常每8小时收取一次。当买方(多头)是要求增加杠杆时,资金利率就会变成正数。因此,买方将是支付费用的人。这个问题在牛市期间尤其如此,因为此时对多头的需求通常较多。

如上图所示,自1月5日以来,资金利率一直在0%至2%之间,因此表明没有发生异常情况。如果永续合约交易员有恐慌的时刻,那么资金利率就会转向负面,因为那些押注下行的人(空头)将支付费用。

考虑到比特币在过去三周内上涨了74%,平均每周1%的资金利率显得异常温和。


三个月比特币期货溢价依旧很高

专业交易员往往会主导有固定到期日的长期期货合约。因此,通过衡量期货相对于普通现货市场的价格,交易者可以衡量他们的看涨程度。

3个月固定日历期货与普通现货交易所相比,通常应该有2%或更高的溢价交易。这相当于8%的年化收益率,也可以理解为借贷利率,因为卖方在推迟结算。

每当这个指标消退或变为负值时,就是一个令人警惕的危险信号。这种情况又称为背驰,表明市场正在转为看跌。

从上图可以看出,该指标一直保持在4%的最低水平。同时,5%的利率相当于年化21%,这比大多数去中心化金融应用的稳定币存款回报率要高。

因此,该指标一直在试探超买水平,表明专业交易者的乐观态度。这一数据是一个积极的解读,因为最近的意外波动并没有降低他们的投资兴趣。

目前,近期的波动显然没有动摇衍生品交易商的信心。同时,不断增长的期货未平仓合约兴趣和3个月溢价表明,并没有出现可观的对市场下滑或缺乏信心的押注。

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