Strategy称下一轮牛市表现将优于比特币

持有超15万枚比特币的“巨鲸”Strategy，二季度刚因减持部分仓位而录得数亿美元亏损，长期持有者账面浮亏更超百亿，但管理层却在最新财报会上放出惊人宣言：当前不过是又一轮熊市低谷，而下一轮上涨周期中，公司股价表现将跑赢比特币本身。一家账面亏损的“杠杆比特币代理”，凭什么敢夸下海口?小编将带您拆解其背后的逻辑与风险。

2026年已出售3620枚BTC

StrategyCEOPhongLe在接受CNBC采访时表示，比特币近期走弱更多受到宏观环境拖累，而不是资产本身出现问题。他说，公司经历过类似阶段，未来仍会根据业务需要调整资本结构。

公司披露称，只要有利于整体经营，出售比特币仍是可选项。这意味着未来不排除继续减持部分持仓。2026年以来，Strategy已累计出售3620枚BTC，这与其过去“基本不卖币”的市场印象相比已有明显变化。

现金储备被放到更高位置

在二季度财报电话会上，PhongLe表示，公司今年得到的一项重要经验，是需要持有更充足的美元现金，而不能只依赖具备流动性的比特币。

截至目前，Strategy持有约37.5亿美元现金。按公司说法，这笔资金足以覆盖超过两年的股息和利息支出。对一家长期以加仓比特币著称的公司来说，这一表态显示其资金管理重心正在调整。

• 现金储备约37.5亿美元
• 可覆盖两年以上股息和利息支出
• 年内累计出售3620枚BTC

持仓仍超84.3万枚比特币

尽管出售了部分持仓，Strategy仍强调其长期方向没有改变。公司披露称，目前仍持有超过84.3万枚BTC，按文中口径估值约580亿美元，仍是全球持有比特币最多的机构之一。

PhongLe将Strategy形容为“加密经济中的摩根大通”，并称出售少量比特币不会改变公司的总体路线。管理层当前仍把提升每股对应的比特币敞口视为核心目标之一。

不过，公司的财务压力仍在延续。Strategy最近公布，2026年第二季度净亏损82.2亿美元，当季营收为1.2239亿美元，略低于分析师预期。其股价今年以来已下跌近40%，较2024年11月高点仍低约80%。

管理层仍押注下一轮反弹

尽管股价和业绩承压，PhongLe仍认为当前下行阶段是暂时的。他表示，一旦下一轮加密牛市开启，Strategy的表现将超过比特币。

补充信息：文中表态主要来自CEO公开采访与财报电话会，核心信息包括持仓规模、年内卖币数量、现金储备和公司对资本结构的最新取向。

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