SpaceX第二季度未卖比特币，无杠杆模式为何比微策投资更利好后市？

SpaceX二季度财报信息显示，公司持有的1.87万枚比特币没有卖出，仓位维持不变。另一边Strategy选择卖出比特币缓解财务压力，两家操作形成对比。SpaceX近期砸重金布局AI相关基建，现金流压力上升，即便如此也没有变现比特币。之所以出现两种选择，在于两家企业资金状况、财务目标各不相同。下面小编简单梳理了SpaceX与Strategy在比特币持仓策略上的关键差异。

不同于Strategy，SpaceX二季度继续持仓比特币不动，减少市场抛售压力。

美东时间8月4日，SpaceX(SPCX)在盘后时段公布了上市以来的首份季度财报。总体来看，该公司营收表现强劲超越华尔街预期，亏损显著收窄，但是总资本支出（CapEx）达到惊人的184亿美元，而AI算力基础设施建设的资本支出达到158亿美元，占比总资本支出高达85%，该指标同样引发市场恐慌。

尽管SpaceX仍然处于亏损状态，而且天价的资本支出严重侵蚀自由现金流，但是该公司仍然坚定不出售比特币（BTC），没有让加密市场进一步恐慌。截至发稿，SpaceX持有1.87万枚BTC，规模在全球排名第十二，超过Coinbase(COIN)、Riot Platforms(RIOT)等加密企业。

持仓比特币的部分实体，来源：CoinGecko

今年7月27日至8月2日期间，比特币最大持仓公司Strategy(MSTR)共抛售1,638枚比特币，套现超1亿美元，用于维护其资产负债表与高殖利率证券的流动性，包括支付其A类永续优先股半月一次的现金股息、折价回购优先股降低未来的股息利息支出负担，以及补充现金流等等。

Strategy长期被视为比特币「永不卖币」的超多头信仰象征，如今突破启动抛售，被部分交易员解读为多头信条的松动与抛售信号，点燃短期情绪恐慌，引发比特币价格曾跳水至6.2万美元附近。

相较于Strategy的高杠杆资本运作模式，SpaceX的无杠杆国库模式，对比特币的长期价格健康与整体市场结构具备更大、更可持续的正面效益，至少不会因为财务问题被迫出售比特币，而根源在它们不同的资金来源决定是否存在抛售风险。