美伊战火重燃，油价升破90美元，加密行情走向何方？

9月1日，美军宣布扩大对伊朗打击的消息一出，比特币瞬间从逾7.9万美元高点回落至约7.72万美元，日内跌幅一度达到2.1%，盘中更是短暂跌破7.65万美元。这轮回调发生在刚刚创下2017年以来最佳8月表现(累计上涨约25%)之后，此前ETF资金流入与空头平仓曾联手把价格从6.4万美元推至8.1万美元上方。如今美伊战火重燃，油价、美元和美债收益率同步走高，加密资产却随科技股一道承压。油价已升破90美元，霍尔木兹海峡这一全球约20%石油运输生命线再度成为焦点，加密行情接下来将走向何方?接下来，小编将为大家梳理本轮地缘冲突对市场的直接冲击，以及油价飙升背景下比特币可能的下一步走势。

WTI收于90.22美元，加息概率一周内升至66%

9月1日，WTI原油上涨4.46美元，涨幅5.2%，收于每桶90.22美元;Brent原油上涨4.16美元，涨幅4.6%，收于94.65美元，双双创五周最高收盘价。美国重新打击伊朗后，交易员再次增加对中东供应中断的定价。

战争爆发前，Brent原油约为每桶72美元，9月1日收盘价较这一水平高出约31%。能源涨价已经进入企业成本表。国际航空运输协会预计，2026年航空燃油均价将较2025年上涨近70%，全球航空公司的燃油支出将由2520亿美元增至约3500亿美元。AmericanAirlines披露，2026年上半年燃油及相关税费同比增加26亿美元，增幅48.7%。

PVM分析师JohnEvans认为，美伊重新以导·弹互相攻击增加了冲突长期持续的可能性。Reuters在8月调查的分析师预计，航运受阻会让2026年油价维持在每桶80美元以上。霍尔木兹海峡的油轮通行量若继续低迷，炼厂和航运公司仍需承担更长运输路线、更高保险费用和交付延误。

能源价格抬高了未来通胀预期，美债投资者随即要求更高收益率。美国10年期国债收益率9月1日升至4.792%，盘中触及4.798%，为2025年1月以来最高水平。CMEFedWatch显示，交易员预计FederalReserve将在9月15日至16日加息至少25个基点的概率升至66.2%，一周前为39.6%。

更高的无风险利率压低了股票估值，S&P500在9月1日下跌0.7%，DowJones下跌0.8%，Nasdaq下跌1%，Russell2000下跌1.2%。美元同步走强，现货黄金一度下跌约2.5%至每盎司4330美元附近。油价上涨带来的加息压力超过了地缘冲突产生的避险买盘，持有黄金的机会成本随美债收益率上升。

债券抛售同时扩散至欧洲和亚洲，英国10年期国债收益率一度升至5.25%，日本10年期国债收益率触及3%，欧洲天然气价格升至三年高点。SaxoBank大宗商品策略主管OleHansen认为，短期实际利率和美元上涨仍会压制黄金，但能源及农产品价格持续上升可能在更长周期重新推高黄金的通胀对冲需求。

ETF资金仍在买入，比特币杠杆仓位保持温和

FarsideInvestors数据显示，美国现货比特币ETF在8月31日净流入2.167亿美元，恢复了前一个交易日中断的净流入。Glassnode统计的8月下旬逼空窗口内，美国现货比特币ETF累计净流入22.3亿美元。

Ether现货ETF在8月31日净流入8768万美元，连续11个交易日吸金，期间累计净流入约16亿美元。按Bitfinex测算，最近一周Ether基金相对于市场规模的资金需求约为比特币的四倍，机构资金在冲突升级前仍通过受监管产品增加加密资产敞口。

Bitfinex交易团队称，近期上涨主要由现货买盘推动，期货未平仓量缓慢增加，期货相对现货的溢价仍处于低位。杠杆多头没有在上涨期间快速堆积，因此9月1日的回落尚未引发大规模连锁平仓。Bitfinex将7.71万美元列为短线支撑，Glassnode则将8.1万至8.6万美元列为密集卖出区间。

截至8月31日，比特币期货未平仓量仍低于70万枚BTC，低于6月4日约80.1万枚BTC的阶段高点;30天隐含波动率降至40%以下。Deribit成交较活跃的看跌期权集中在7万美元、7.3万美元和7.4万美元执行价，部分交易者已经为冲突扩大或美联储加息购买下行保护。

Wintermute关注7.5万美元，JPMorgan警惕滞胀风险

Wintermute场外交易员JasperDeMaere认为，配置不足的投资者仍在回落时买入，比特币在9月FederalReserve会议前可能继续震荡，7.5万美元和7.2万美元为下方支撑，8.2万美元附近存在卖压。LMAXGroup策略师JoelKruger认为，油价、美债收益率和美元同时上涨会限制比特币短期上行空间。

J.P.MorganAssetManagement在年中展望中预计，霍尔木兹海峡长期受阻会将全球经济风险推向滞胀，即通胀维持高位、经济增长同步放缓，并压缩2026年降息空间。

美国将在9月4日公布8月非农就业数据，市场预期新增就业约5.5万人、失业率维持4.1%。Capital.com分析师KyleRodda表示，若就业数据弱于预期，FederalReserve在经济放缓期间加息会面临更大阻力。此后，9月15日至16日的利率决议将直接更新美元、美债收益率和比特币的资金成本。

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