Laser Digital联合Keyring，将机构级固收市场引入Euler平台

野村旗下的数字资产部门Laser Digital最近和Keyring Network达成合作，要在Euler Finance上面做一个专供机构使用的固定收益借贷市场，只有合格投资者才能够参与。Laser Digital负责把控整套风险规则，Keyring用零知识证明技术解决准入核验，同时提供清算相关的底层工具。下面小编简单梳理了Laser Digital与Keyring Network达成战略合作，面向合格参与者推出链上机构级固定收益借贷产品的最新动态。

野村证券旗下数字资产子公司Laser Digital与Keyring Network达成合作，将在去中心化金融基础设施之上搭建面向机构的固收交易市场，首批借贷产品将部署于Euler Finance。

双方于9月2日发布公告，本次合作把机构风控体系与许可制DeFi基础设施相结合，仅向合格参与者开放。Keyring负责借贷交易市场底层技术搭建；Laser Digital资产管理部门输出治理标准、资产组合结构设计与行业交易规范。目前合作双方尚未披露项目投入资金规模、手续费标准以及产品上线日期，首批参与借贷的机构名单也暂未对外公布。

LaserDigital制定机构风险标准

LaserDigital的核心职责是为新建市场搭建风险管控框架；Keyring负责用户准入核验、量化风险参数设置以及清算系统开发。针对每一份合约，双方将根据底层资产、交易策略以及风险特征另行划分权责边界。

本次合作是LaserDigital链上机构产品布局的延续。早在8月，这家野村旗下子公司便与ZIGChain达成合作，计划推出一整套面向新兴市场的私人信贷、支付金融、发票融资、小微企业贷款以及稳定币相关产品。当时Laser Digital主要为ZIG‑Markets金库提供产品架构、治理规则以及风控框架；ZIGChain目标让系列产品锁仓总价值至少达到1亿美元，不过Laser的投资金额与落地时间表并未公开。

而本次与Keyring的合作重心落在固收借贷赛道。双方认为四大因素长期阻碍传统机构进入开放型DeFi借贷市场：访问权限管控、合约被攻击风险、治理机制、结算流程。无门槛开放访问会给机构带来合规隐患；智能合约漏洞攻击造成的损失难以量化；再加上机构监管缺位、DeFi即时结算模式与传统清算流程存在差异，进一步抬高入场门槛。

因此整套方案集成零知识准入校验、量化风险模型、机构治理标准、网络安全保险以及多项风控工具。Keyring自研的[un]wind技术将承担结算功能。Laser Digital联合创始人兼首席执行官杰兹・莫希丁表示，机构对于链上固收资产的需求真实存在，但各类限制问题依旧突出。项目团队正在打造更贴近传统固收工具属性的链上资产，而非投机性加密代币，同时保留链上即时结算优势。

Euler Finance承载首批借贷市场

首批借贷市场已经准备就绪，即将部署上线至Euler平台，但官方没有给出确切上线时间。后续还会分阶段推出更多产品、接入其他合作方以及落地新的交易策略。

Euler本身已经具备机构资产、代币化资产借贷市场运行经验。今年5月，万维（VanEck）的代币美债基金VBILL登陆Euler，投资者可以将该代币作为抵押品在链上借款。该次集成依托Euler接入的Securitize DS协议，在保障投资者资质审核、资产转让限制的前提下，让证券型代币参与借贷市场；RedStone为VBILL资产提供喂价服务。早在2025年5月，贝莱德BUIDL基金一比一锚定代币sBUIDL也进驻Euler借贷板块。

Euler采用模块化架构，开发者能够独立为每一个借贷市场设置抵押率、清算参数以及访问权限。此前K3Capital、MEVCapital、Re7Capital等机构资管方都曾在协议之上运营金库产品。DeFiLlama最新数据显示，EulerV2锁仓总价值约3.775亿美元；其中Monad链占2.489亿美元，以太坊链9270万美元，Base链2140万美元。过去30天协议手续费收入约163万美元，协议营收约5.184万美元。

当前的EulerV2架构是经历安全事故重建而来：2023年3月平台遭到黑客攻击，损失约1.97亿美元，后续大部分被盗资产被追回，项目随后完成借贷系统全面重构。

野村证券持续扩张Laser Digital机构业务

Laser Digital于2022年由野村证券设立，负责集团数字资产板块，业务覆盖交易、资管、投资以及区块链金融产品。机构业务版图近年不断扩张。8月Laser Digital拿到日本加密资产交易所服务商注册资质，成为近四年日本首家全新获批的加密服务商。日本子公司初期计划为本土虚拟资产平台提供流动性，后续再考虑面向机构开放数字资产交易，机构交易业务上线日期待定。

野村与Laser Digital联合发布的2026年调研结果显示，79%受访机构计划未来三年内配置加密资产。除日本市场以外，Laser Digital已经在迪拜拿到完整加密业务牌照并开展资管产品运营。

而在本次固收项目中，Keyring负责提供另一块核心基础设施：一套许可访问层。该层借助零知识技术，在链上尽可能少暴露用户身份信息的前提下，完成DeFi交互前的用户核验。KeyringNetwork创始人兼首席执行官亚历克斯・麦克法兰表示，利率与信贷是固收市场不可分割的部分；代币化资产虽高速增长，但渗透率依旧很低，巨大市场潜力尚未挖掘。

双方表示每一份合约的权责划分将单独拟定；Euler上首批市场落地后，后续产品、合作方与策略将分阶段上线。