比特币历史恐慌抛售区间位于38400美元附近，但市场格局正在转变

根据链上均衡价格模型，比特币过去的底部一般在38000–40000美元。但这一轮周期，已经1400天没有跌到这个区间。回看之前的周期，两次碰到底部区间的间隔越来越长，而且币价跌到这个指标下面待的时间越来越短，从几周缩短到大概一天。下面小编简单梳理了若昂・韦德森关于比特币市场周期的分析观点。

均衡价格指标在历史上能够识别加密资产大周期的底部，不过比特币与该指标之间关系正在发生变化，引出一种根本性的市场猜想。

比特币在8月迎来强势上涨，涨幅接近30%。部分观点认为熊市已经结束，但也有人主张，这款全球第一大加密资产仍存在深度暴跌的风险。

Alphractal创始人若昂・韦德森表示，比特币当前均衡价格约为38400美元；但历史规律并不代表币价一定会回落至该位置。

大底形态

均衡价格指标历史上可以有效定位加密资产的大周期底部。不过币价每次触及该区间的间隔时间在持续拉长：从732天增长至1120天，之后到1200天、1420天。

在本轮周期中，比特币距离上一次触碰均衡价格，已经过去了约1400天。与此同时，比特币运行在该指标下方的持续时间在稳步缩短。早期周期里，币价会在该指标下方维持数周；之后缩短至约20天；而2022年，币价几乎仅在该区间下方停留一天。

当前均衡价格约38400美元。该指标基于长期旧币的消耗轨迹，调整比特币整体市场成本基准，得出一个历史上往往出现在市场极端恐慌抛售阶段的估值区间。这不代表币价必然回落至38000美元。韦德森提出一种可能性：比特币或许会打破历史规律，不再重返这一区间。但如果历史重演，40000美元附近在链面指标层面，仍有可能成为恐慌抛售的目标位。

与此同时，比特币投资者越来越确信市场底部已经过去。韦德森观察到，社交媒体上“极度看涨”的情绪占据主流。这种看多信念，远强于2022年末、2023年初见底之后市场的不确定性。但这种普遍乐观本身也会形成风险，一旦出现新一轮急跌，多头很可能措手不及。

一旦发生这种行情，多头的强制平仓会引发新一轮抛售浪潮。

更快刷新历史高点

有交易员预测，比特币将在明年第四季度创出历史新高，2027年11月价格有望突破126000美元。Killa认为比特币的市场周期持续时间不断缩短，使得每一轮周期刷新历史高点的速度越来越快。仅参照2022年那轮周期推算，比特币最晚应在2028年2月创下新高。

这名交易员同时提出，本轮周期见底时间提前约3至4个月，整体节奏更快，因此新高到来的时间或将进一步提前。