Hyperliquid每31小时拍卖一次代币上市权

Hyperliquid用拍卖的方式决定哪些代币可以上线现货，大概三十多个小时一轮荷兰拍卖，出价最高的项目拿到上币部署资格。如果没人出价，价格就重置到起拍底价。这样的好处是上币成本由市场说了算，能形成自我调节的定价机制，避免传统中心化交易所上币审批不透明的痛点。小编简单梳理了Hyperliquid代币上币机制的最新特点。

Hyperliquid在代币上市方面采取了截然不同的方法。它没有委员会，没有幕后谈判，也没有不透明的审批流程。相反，该协议每31小时进行一次持续的荷兰式拍卖，出价最高的人将赢得部署现货代币的权利。

拍卖运作方式

该机制遵循HIP-1标准，非常简单明了。部署受制于一个为期31小时的荷兰式拍卖，该拍卖决定了gas价格。荷兰式拍卖的起始价格较高，并随时间线性下降，直到有买家出价为止。如果上一次拍卖结束，则新的拍卖从上次中标价格的两倍开始，价格在31小时内线性下降至500HYPE的最低价。如果上一次拍卖无人购买，则起拍价重置为500HYPE。

第一个接受当前价格的竞标者获胜，拍卖立即结束，并以刚刚成交价的两倍重新开始新的拍卖。拍卖每31小时举行一次，这意味着全年最多只有282个上币名额可供竞拍。这种被动式封顶机制间接地筛选出了质量较高的代币。

拍卖机制也起到了一定的防女巫攻击作用。如果没有部署成本，代币命名空间就会被大量代币充斥。即使价格定在500HYPE的最低水平，部署代币也需要相当可观的资金投入，足以阻止垃圾信息和低质量项目。

拍卖的输赢意味着什么

赢得拍卖是代币在Hyperliquid平台上获得前端展示和订单簿资格的关键。代币无需经过拍卖流程即可存在于Hyper EVM上，但不会显示在平台界面上，也不会拥有可交易市场。根据HyperliquidX的文档，现货部署拍卖最初以USDC支付，但自2025年5月22日起，支付方式改为使用原生HYPE代币。

在竞拍中获胜所支付的HYPE将被销毁，从而永久退出流通。这种回购和销毁机制涉及将代币永久从流通中移除，其主要目标是随着时间的推移减少总供应量，从而可能增加稀缺性和价值。

通过HIP-1，Hyperliquid建立了一个透明的去中心化代币上架机制，上架成本由市场参与者决定，从而消除了中心化交易所常见的不透明上架流程。其结果是形成了一种自我纠正的价格发现机制：强劲的需求会推高下一次拍卖的起拍价，而疲软的需求则会将其拉低至最低点。