BIS论文发现比特币链上转账估算存在重大差距

BIS的一项研究发现，广泛使用的加密货币指标可能掩盖经济活动，比特币、以太坊和稳定币的衡量都面临挑战。

国际清算银行的研究人员发现，根据交易衡量方式的不同，比特币链上转账价值的估算结果可能相差多达六倍。

这一 发现 涉及比特币链上转账价值，而非加密货币交易所的交易量。六倍的差距反映了不同衡量方法之间的差异，包括如何处理找零输出以及转回发送方的其他转账。

这种差异主要源于比特币的交易结构。当用户花费比特币时，未使用的资金通常会作为找零返还给发送方。尽管这些资金并不代表转移给另一方的资金，但它们仍可能被计为另一笔输出。

BIS研究中分析的区块链记录细分。来源： BIS

研究人员写道：“交易量、市值和总锁定价值等指标通常给人一种精确的印象，但这种精确性并没有得到底层数据性质的支持。”

衡量问题也延伸至比特币市值。研究人员发现，传统衡量方式有时会比实现市值高出多达四倍；实现市值按照每枚代币上一次移动时的价格进行估值。

这项研究基于比特币、以太坊和Tron上的1000亿条区块链记录，发现类似的衡量挑战也存在于更广泛的加密货币生态系统中。

以太坊和稳定币带来额外挑战

以太坊因智能合约大量涌现而面临另一项衡量挑战。在研究所考察的约6750万个活跃合约中，约5400万个无法使用研究中的分类方法进行归类。

解读稳定币活动也存在另一项挑战，因为同一种资产在不同区块链上可能发挥不同用途。以太坊上的USDT与去中心化金融（DeFi）活动的关联更为密切，而Tron上的USDT则更多与类似支付和价值储存的用途相关。

这些差异在智能合约持有量方面尤其明显。2022年，以太坊上由智能合约持有的USDT占比超过20%，而Tron上约为1%。 研究人员表示，由于用途不同，将不同区块链上的USDT活动汇总，可能会混淆不同类型的经济活动，并掩盖稳定币的实际使用方式。

BIS研究人员总结称，链上指标应被视为“经济活动的嘈杂近似值，而不是直接衡量指标”。

Visa筛选稳定币数据以反映经济活动

一些分析服务商已经开始区分原始区块链活动和旨在更好体现经济活动的调整后数据。

由Allium Labs提供数据支持的Visa链上分析 仪表板,同时展示稳定币交易量总额和调整后交易量。Visa表示，其调整方法旨在消除高频交易、机器人、跨链桥路由和交易所内部操作等活动可能造成的失真。

该仪表板目前显示，在过去30天内，其追踪的各网络稳定币交易总量为6.4万亿美元，而调整后交易量为3131亿美元。

稳定币交易量。来源： Visa链上分析