英伟达创纪录回购显示黄仁勋认为股价太便宜

英伟达周一宣布创纪录的股票回购计划时，从一个关键指标看，这家芯片制造商的股价已处于十年来最便宜的水平。首席执行官黄仁勋认为，这是一笔划算买卖。

按2028财年预期市盈率计算，英伟达的估值仅为14.5倍。该财年将于今年2月开始，这一水平低于除美光之外的所有大型科技同行。过去五年，英伟达当前市盈率的平均值为62.9倍，如今已超过其一半。

这家全球市值最高的公司目前估值超过5.5万亿美元，估值倍数收缩反映出这家为人工智能热潮提供算力的芯片公司，长期以来盈利增长速度极快。英伟达股价今年上涨23%，跑赢纳斯达克，但仍未跟上预期盈利增长。

分析师平均预计，英伟达2028财年净利润将接近3850亿美元，较前一年增长60%，并在三年内增长超过五倍。

因此，英伟达周一表示，已获授权在股票回购计划中追加1500亿美元。这是在5月宣布的800亿美元回购计划基础上的新增额度；当时公司还将季度现金股息从每股1美分提高到25美分。

Post Oak Group董事总经理卡兰·拉姆钱达尼在接受采访时表示，最新回购是一个“非常明确的信号”，表明管理层认为公司股票被低估了。

拉姆钱达尼说：“如果你看市盈率，盈利增长的速度比股价更快。这非常健康，说明一家公司把回购自家股票视为未来一年最好的投资。”

周一，英伟达股价上涨近2%。当天公司还宣布了用于控制AI智能体的新软件和硬件解决方案。

“增长型价值股”

随着用于构建和运行AI模型及服务的图形处理器需求激增，英伟达的营收和现金流也在爆发式增长，公司正加大资本回报计划。

公司已向投资者释放信号，称增长将持续到2028财年初。英伟达8月告诉投资者，其预计2028财年销售额将增长70%，这意味着公司销售额将比华尔街此前预测高出数千亿美元。

本月早些时候，黄仁勋在高盛会议上对投资者表示，英伟达“被误解了”，并暗示公司无论按增长还是按未来盈利衡量，都应获得更高估值。

黄仁勋说：“我们是世界上第一家、也是唯一一家增长型价值股。人们在试图弄清楚我们到底属于哪一类。我们两者都是。”

上个月，黄仁勋对CNBC的吉姆·克莱默表示：“回购英伟达股票是一个极好的机会。”如今，他正拿公司的钱来印证这番话。

英伟达此前表示，计划通过股票回购和再购买向投资者返还约一半自由现金流。如果芯片制造商把当前授权额度全部用完，其流通股数量可能减少4%。

黄仁勋周一在CNBC《Squawk Box》节目中说：“未来几年我们会产生大量现金。随着现金越来越多，我们希望能够把它返还给股东。”

Deepwater Asset Management管理合伙人吉恩·芒斯特周一在CNBC《Fast Money》节目中表示，投资者似乎担心，在经历了几年的强劲增长后，增速会放缓。

芒斯特说：“投资者很难相信这种增长还能持续下去。增长率向下的斜率，就是它以这种压缩估值交易的原因。”

按2028财年预期市盈率计算，英伟达的估值低于苹果的35.5倍、Alphabet的22.6倍、微软的21.7倍和亚马逊的23.2倍。与英伟达主要的AI数据中心芯片竞争对手相比，它的估值也更低，包括博通的18.2倍、超威半导体的38.2倍和英特尔的54.7倍。上述竞争对手都没有预测明年销售额会增长70%。

博通的硅业务围绕与OpenAI和谷歌等公司开发定制芯片展开。AMD在GPU领域与英伟达竞争，但市场份额只有后者的一小部分。英特尔生产中央处理器，也涉足AI芯片，但没有能与英伟达GPU竞争的产品。

Melius Research分析师本·赖茨斯对该股给出买入评级，并表示，考虑到其增长率，这只股票“理应更高”。

赖茨斯周一在CNBC《Closing Bell》节目中说：“以越来越大的规模回购股票，真的会帮助它解决这个问题，并获得更好的估值。”

UBS分析师周一在一份报告中表示，英伟达加码回购可能为公司2027日历年每股收益增加8美分。该行估计，英伟达2027日历年每股收益为17.16美元。