第三季度IPO推迟加速，甚至不止Oura一家

生物识别戒指制造商 Oura 周二因市场环境“存在不确定性”而推迟首次公开募股（IPO），尽管该公司同时称其股票“需求强劲”，这一举动令华尔街侧目。

分析师表示，IPO 延迟在 2026 年正在加速，尽管 Oura 也面临一些来自市场的公司层面质疑。由于债券收益率飙升，拟上市公司的新股发行环境正突然成为阻力。

IPO 专业机构 Renaissance Capital 高级策略师 Matthew Kennedy 对 CNBC 表示：“我们连续出现了三四起——一连串的推迟——我认为这确实说明了一些市场情况。你不能真的把这四起都归因于公司自身问题。”

根据 Renaissance Capital 的数据，过去一周里，来自不同领域、都计划融资至少 5000 万美元的四家公司宣布推迟 IPO 或直接撤回上市申请。这使得第三季度的相关案例增至七起，高于第二季度的四起和第一季度的三起。

在 Oura 周二推迟上市之前，核电部件制造商 Holtec Nuclear 上周五撤回了 IPO；材料公司 Amaero 上周三推迟了 IPO；Bamboo Insurance 则在 9 月 22 日推迟了 IPO。

佛罗里达大学 Warrington 商学院 IPO Initiative 负责人 Jay Ritter 表示：“我对把市场环境作为理由有一点同情。三家知名公司都这么做，确实说明这不是公司特有的问题。”

IPO 年度表现仍算稳健

Renaissance Capital 的数据显示，今年 IPO 整体表现仍然稳健，剔除特殊目的收购公司（SPAC）后，已有约 110 宗交易，募集资金约 1469 亿美元。其中包括第二季度 SpaceX 和韩国存储芯片制造商 SK 海力士的大型发行。

不过，这一规模比去年同期下降了 30%。2025 年全年共有 202 宗 IPO，是自 2021 年以来最多的一年；当年接近 400 宗。由于 SpaceX、SK 海力士和 Cerebras 的发行，今年总募资额同比增长 394%。

按年初至今的行业来看，医疗保健和工业板块并列 IPO 数量第一，各占总数的 24%；科技板块位列第三，占 18%。

截至目前，2026 年所有发行中有 59% 的股票交易价格在 IPO 发行价或其上方，不过值得注意的是，SpaceX、SK 海力士和 Cerebras 的表现都落后于发行价。

宏观逆风

近期，宏观因素以及对人工智能建设的担忧正在压制新股发行市场。

Renaissance 分析师上周在致客户报告中写道：“由于对 AI 支出的担忧加剧、债券收益率升至 19 年高位以及重新开始加息，IPO 活动在 2026 年第三季度低于预期，拖累了秋季的回暖。”

Renaissance IPO ETF 在今年 6 月、SpaceX 上市时触及高点。

DA Davidson 技术研究主管 Gil Luria 表示：“包括大型基础设施建设在内的 AI 相关领域，仍然有很高的热情。数据中心之类的领域需求很大，但这在很大程度上是一个大宗商品式业务。”

分析师称，Oura 的业务集中在其生物识别戒指产品上，因此可能也面临自身的一些问题。

DA Davidson 技术研究主管 Gil Luria 说：“我会把 Peloton、GoPro、FitBit 和 Oura 归为一类。投资者在狭窄的消费类产品上已经吃过很大的亏，而这就是 Oura 现在得到的反应。我认为这不一定与科技或科技配置有关，而是与单一的消费产品有关。”

专注于公开市场的律师表示，如今公司在私募市场融资方面也比过去拥有更多替代选择，而不必一定转向公开市场。

Latham and Watkins 资本市场及上市公司业务负责人 Ian Schuman 表示：“现在私募资本的深度以及替代方案都非常庞大，而且更加复杂和多样化。如果你没有拿到想要的估值，你不一定绝对需要进入公开市场。”

— Gina Francolla 参与报道