外媒：渣打称以太坊处境类似2001年亚马逊

外媒称，渣打银行数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 将当前以太坊的处境比作 2001 年互联网泡沫破裂后的亚马逊，认为ETH 价格尚未反映基本面。文章的核心判断是，价格回撤并不代表以太坊网络活动同步走弱。

维持中长期目标价

Kendrick 在客户报告中维持对 ETH 的两项目标：2026 年底 4000 美元，以及 2030 年 4 万美元。按文章所述，这一判断建立在稳定币扩张、现实世界资产代币化和监管环境改善的预期之上。

他引用贝索斯在 2001 年前后的表述，强调“股价不等于公司本身”，借此说明市场价格可能暂时落后于业务和网络发展。文章称，渣打的逻辑是，以太坊价格近年一度跌破 2000 美元，但链上活动、稳定币和 DeFi 相关指标并未同步恶化。

稳定币与代币化是支撑

渣打数字资产团队预计，本轮周期稳定币供应规模可能升向 2 万亿美元，其中相当一部分活动预计会发生在以太坊网络上。Kendrick 认为，若更多结算和资产发行继续留在以太坊，基础层需求、手续费市场和质押结构都可能对代币估值形成支撑。

文章还提到，渣打此前研究曾下调部分中期美元目标，但同时表示，相较比特币，以太坊的前景有所改善。其依据包括吞吐能力演进、DeFi 活跃度、稳定币使用以及监管成熟度提升。

监管预期仍是变量

不过，这一类比并未得到一致认同。报道提到，渣打过去在加密市场上的部分判断并不总是准确，因此市场对其长期目标仍有保留。

文章认为，这套看多逻辑高度依赖美国及其他主要司法辖区推进更清晰的稳定币监管、代币化制度和证券法调整。如果这些条件未能兑现，以太坊价格仍可能继续受到 ETF 资金流、利率预期以及比特币走势牵引。

从当前市场表现看，以太坊仍处于 2000 多美元区间，市值也明显低于 2021 年高点，与渣打给出的中长期目标仍有较大距离。外媒称，渣打的核心观点并非短期反弹已出现，而是市场最终会重新定价以太坊的链上基本面。