DTCC选择Stellar接入证券代币化平台

美国清算机构 DTCC 正把证券代币化推进到公链。根据其本周披露的安排，存放在旗下 Depository Trust Company 的代币化资产，最早可在 2027 年上半年通过 Stellar 网络使用。

这一动作受到关注，原因在于 DTCC 是华尔街核心市场基础设施之一，覆盖资产规模超过 114 万亿美元。此次接入并不只是增加一条区块链通道，更指向代币化证券的发行、结算和存续期管理逐步走向标准化。

合作基础来自 Securrency

Stellar 发展基金会首席执行官 Denelle Dixon 对 CoinDesk 表示，DTCC 之所以选择 Stellar，部分原因在于双方与 Securrency 的长期合作。Securrency 是一家机构级代币化平台，DTCC 在 2023 年完成收购后，将其整合为 DTCC Digital Assets。

Dixon 称，Securrency 多年来与 Stellar 开发团队合作，把受监管金融机构需要的功能嵌入网络，包括资产追回、转账限制和身份控制等。这些能力后来成为 Stellar 网络的一部分，用于支持合规发行和转让。

目标是让受监管资产上链

文章提到，代币化已成为加密行业与传统金融共同关注的方向。所谓代币化，是把美国国债、货币市场基金、股票或私募信贷等资产，以数字代币形式映射到区块链上，用于发行、交易和结算。

支持者认为，这类基础设施有望缩短结算时间，释放传统流程中被占用的抵押品，并推动市场向更长时段运行。Stellar 方面认为，真正关键的不只是“代币”本身，而是账本记录、身份校验、权限管理等底层能力是否能满足监管要求。

Franklin Templeton曾率先试水

Dixon 还提到，Franklin Templeton 早在 2019 年就开始评估 Stellar，并在 2021 年推出链上货币市场基金 BENJI。该产品被视为较早的受监管代币化基金案例之一，也为后来的链上美债市场提供了参考。

目前，代币化美国国债市场规模已增长至约 150 亿美元，BlackRock、摩根大通和 Fidelity 等机构均已进入这一领域。随着 DTCC 这类传统金融基础设施开始接入公链，受监管资产在开放网络上的发行和流转，正在从试点走向更大范围应用。

合规能力是机构采用前提

对于金融机构而言，资产上链并不只是追求更快结算。证券法规、制裁要求和投资者保护规则，都会影响链上资产如何发行和转移。

按照 Dixon 的说法，Stellar 的设计允许发行方在开放网络上叠加合规与隐私控制。例如，发行人可以决定转账是否必须通过 KYC 审核、资产能否被冻结或追回，以及哪些交易信息对外可见。这类能力，也是其被 DTCC 选中的原因之一。