又一家比特币财库公司退场：高位囤币巨亏，坚持未满一年

原本为规避美股退市危机，法国一家芯片企业跟风布局比特币储备。当初高调宣称长期囤币，还被业内机构大肆吹捧，一度被当作行业榜样。没想到这场试水仅维持十一个月便宣告失败。公司如今变卖手中数字货币偿还债务，剩余筹码也计划全部清仓。企业股价更是暴跌不止，近几年市值近乎腰斩归零。本文拆解这场仓促自救的失败始末，看透企业跟风入局的潜在隐患，带你重新审视手中的资产布局。

Sequans的最新公告，已全额清偿旗下可转换债券

比特币储备策略刚起步便宣告失败

2025年夏初市场泡沫破裂后，一大批布局数字资产储备的上市公司股价集体走弱，Sequans当初描绘的美好愿景，如今已经落空。

Sequans首席执行官GeorgesKaram早前高调表态，坚信比特币是优质资产，具备极高的长期投资价值。

公司当时选定SwanBitcoin作为合作执行方，CoinbasePrime担任资产托管机构。同时，NorthlandCapitalMarkets和B.RileySecurities担任联席主承销商，协助公司完成总额3.84亿美元的私募融资。

这笔资金中，仅有1.95亿美元来自以每股1.40美元的价格出售的美国存托凭证；剩余1.89亿美元为以比特币作为质押物的担保可转换债券。也就是说，从计划落地第一天起，Sequans用作储备的比特币，实质上就已经抵押给了债权方。

截至2025年10月3日，Sequans合计持有3234枚比特币，持仓平均成本约每枚116643美元。截至本文发稿，比特币价格已跌至73000美元。

仅仅一个月后，这家上市企业就因一桩负面新闻而「出名」：为偿还部分债务，公司抛售了970枚比特币。

这一行为彻底违背了企业囤币流派的核心准则。该模式的开创者MichaelSaylor曾留下一句广为流传的话：「就算走投无路，也不要卖掉手中的比特币。」但Sequans最终还是选择了卖币偿债。

自2025年7月22日以来，多家比特币财库公司的调整后每股净资产价值（mNAV）变化百分比

比特币储备战略正式终止

又过了五个月，Sequans彻底叫停这项计划。公司在公告中仅简短写道：「比特币储备战略已终止。」

曾经极力看好比特币的CEOKaram如今表示，本次债务清偿是公司发展的重要转折点，未来Sequans将全力聚焦物联网半导体主业，推动业务扩张。

往日里对比特币价值的吹捧、以及依靠加密资产储备为股东创造长期回报的承诺全部作罢，当前公司只剩下清仓变现计划。

其实早在三周前发布的2026年一季度财报中，公司就已经提前释放了退出信号。在财报的风险提示章节，官方明确提及将终止比特币储备相关业务。该季度Sequans营收仅610万美元，运营亏损达5050万美元。

根据年报数据，Sequans2025年全年净亏损1.093亿美元，其中仅比特币资产未实现减值损失就达到6740万美元，公司累计亏损总额已高达1.451亿美元。

总而言之，Sequans在比特币上高买低卖，最终产生了数千万美元的亏损。

原本公司希望借助比特币储备增强财务抗风险能力、为股东创造长期价值，结果两大目标全部落空。目前SQNS股价，较启动比特币计划当日下跌超80%，较近一年股价高点更是下跌92%。