美国养老风向大变，加密专家喊话：401 (k) 小额布局比特币

加密专家称数字资产可纳入美国401(k)退休计划，通过现货比特币ETF小额配置有助投资组合多元化。Trump政府拟放宽相关限制，引发热议。伯尼・桑德斯等议员批评此举剥夺退休储蓄者保护机制，诱导配置高风险产品，损害工薪阶层利益。本文带你了解专家们的看法。

市场波动风险或被过度夸大

风投机构EtherealVentures投资合伙人克里斯蒂安·圣路易斯在接受Sandmark采访时表示，尽管比特币历史波动率高于股票，价格跌幅也大于标普500等主流股指，但随着该资产逐步成熟，二者的波动差距已不断缩小。

他解释称，当前401(k)计划中本身就包含大量高波动投资标的。“个股持仓、行业基金、新兴市场基金……即便是重仓单一科技股的持仓组合，其波动幅度有时也超过比特币。既然这些产品被允许投资，比特币的波动风险不该被区别对待。”

CoinGecko数据显示，截至世界协调时间6月2日20点32分，比特币价格约为67200美元，较2025年10月创下的约12.6万美元历史高点下跌约46%。专家表示，即便出现大幅回撤，在长期退休投资组合中小额配置加密资产依然具备合理性。

风投机构FundersVC合伙人亚历山大·涅恰耶夫向Sandmark表示：“加密资产确实存在波动，但养老投资属于30年长期配置，且仅占投资组合的极小比例，因此波动风险的影响有限。”

他认为，行业争论的重点不应是退休账户是否可以配置加密资产，而是配置比例的高低。

涅恰耶夫称，现阶段加密资产在退休投资组合中的占比应控制在3%至5%以内。“未来随着机构参与度提升、去中心化金融产品市场基础设施日趋成熟，这一配置上限可逐步上调。”

去中心化物理基础设施网络（DePin）项目XYO联合创始人马库斯·莱文持相同观点：“将配置比例控制在低位区间是合理的。占比足够低，即便市场表现不佳也不会拖累整体养老资产；占比恰到好处，在资产上涨时能够增厚收益，同时大幅规避波动风险。”

现有退休投资已存在各类风险

涅恰耶夫表示，退休投资者当前配置的各类资产本身已自带诸多风险。

他以纳斯达克“快速准入”新规为例，该规则允许大型新晋上市企业仅挂牌15个交易日即可纳入纳斯达克100指数，这将大幅提升此类企业在被动投资基金中的权重。纳斯达克100指数涵盖纳斯达克市场市值最大的100家非金融上市公司。

他指出：“这意味着一旦SpaceX（2025年净亏损约50亿美元，估值约1.8万亿美元）、OpenAI和Anthropic完成上市，被动型退休资金将无选择、无额度限制地被动接盘买入其股票。与之不同，加密资产配置属于主动选择。在我看来，对普通退休储蓄者而言，这是比小额配置比特币更大的系统性风险。”

SpaceX、OpenAI与Anthropic若成功上市，或将创下史上规模最大的几宗IPO纪录。

比特币ETF或为最佳入局方式

业内专家普遍认为，退休计划应优先配置简单成熟的加密产品，规避复杂的加密投资品类。

涅恰耶夫表示：“现阶段，现货比特币、以太坊、SolanaETF是最适配的投资标的。”他补充道，由于相关监管体系仍在完善中，去中心化金融、代币化资产等复杂产品暂不适合纳入退休账户。

莱文认为，待监管框架落地完善后，数字资产将逐步被养老基金采纳。“可审计的托管体系、可信的定价机制、稳健的估值体系，是行业落地的前提。目前行业已接近达标。条件成熟后，在目标日期基金中小额配置加密资产，将成为常规投资组合配置。”