俄罗斯新的加密货币规则难以trac散户投资者

俄罗斯加密政策动向：2024年挖矿合法化，2026年7月起开放机构交易比特币、以太坊，试图打造友好环境并规避制裁。但如今散户需求疲软成最大障碍，尽管其3763亿美元交易额居欧洲首位，这种现象可能将影响俄罗斯在全球加密市场的定位。下面我们来看一看这到底是怎么一回事。

俄罗斯加密货币投资增长停滞

六个月前，俄罗斯投资者持有的加密货币相关金融产品价值约为37亿卢布。据《金融稳定评估报告》显示，目前这一数字为38亿卢布，仅增长了3%。

考虑到俄罗斯人口约为1.46亿，这一数字相当于人均26卢布，约合0.30美元。这表明，加密衍生品的尽管政府努力出台监管措施，但目前散户

具体而言，散户投资者在加密货币期货市场开设了约5600个仓位，总价值达17亿卢布。另有3800名公民投资了3.54亿卢布，购买了基于Bitcoin和Ethereum价格水平的金融工具；此外，还有271名客户通过自动交易系统投入了8560万卢布，这些系统会跟随交易员的操作进行交易。

在机构投资者方面，若将企业投资者纳入考量，加密货币挂钩债券的规模达到41亿卢布。散户投资者占该市场份额的42%。据俄罗斯央行报告显示，这些债券主要由俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）和俄罗斯外贸银行（VTB）等国有银行发行，其产品与Bitcoin价格挂钩。

莫斯科交易所的加密货币产品无法使用？

莫斯科交易所一直在稳步增加加密货币衍生品。去年，该交易所推出了Bitcoin和Ethereum期货，以及Bitcoin和Ethereum交易所交易基金（ETF）。最近，它还推出了Solana、XRP和Tron指数期货。

然而，上述措施似乎并未对整体投资规模产生任何影响。去年，央行允许金融机构发行与加密货币挂钩的收益产品，但有一个条件，即不得进行任何类型的加密资产转移，且仅限专业投资者参与。

俄罗斯收紧加密货币规则

加密货币将被视为一种财产立法，禁止将其用作国内支付手段。投资者将接受审核，年度投资限额为30万卢布（约合3500美元），且初期仅允许投资于央行白名单上具有显著市值的资产。

此外，一项将无证加密货币挖矿活动定为刑事犯罪的新法案已在国家杜马一读通过。根据该法案，违规者最高可被处以250万卢布的罚款，与有组织犯罪集团有关联的矿工最高可被判处五年监禁。叶夫根尼·格拉布恰克向塔斯社透露，一个政府委员会已批准相关措施，禁止在莫斯科、莫斯科州以及库尔斯克边疆区的部分地区进行加密货币挖矿，禁令至少持续到2032年。

上述措施与限制采矿活动的实际需要有关，因为在2024年采矿合法化后，这些公司运营的地区出现了电力短缺。据报道，俄罗斯此前已禁止13个地区的采矿活动至2031年，在5万家企业中，只有不到1500家获得了正式注册。

俄罗斯市场为何依然小？

与俄罗斯经济规模相比，俄罗斯的加密货币市场仍然微不足道，即使与全球加密货币的日交易量相比也相形见绌。俄罗斯的散户投资额仅为38亿卢布，按当前汇率约合4400万美元，与全球数千亿美元的加密货币日交易量相比，俄罗斯的加密货币市场规模微不足道。值得注意的是，尽管俄罗斯新近建立了加密货币投资监管机制，对投资金额、专业投资者以及仅包含Bitcoin和Ethereum，但俄罗斯短期内不太可能成为散户投资者关注的焦点。

俄罗斯受监管的加密货币投资市场规模极小，不仅与其自身经济规模相比如此，与其整体加密货币市场规模相比也相形见绌。据报道，俄罗斯的零售加密货币投资规模仅为38亿卢布（约合4400万美元），与Chainalysis2024年7月至2025年6月期间全球加密货币交易额高达3763亿美元相比，简直是小巫见大巫。这种对比表明，俄罗斯在全球加密货币市场的重要性更多地来自于交易活动、机构转账、挖矿和跨境结算，而非国内零售投资需求。

更具深远影响的进展或许是俄罗斯在制裁下利用加密货币进行跨境贸易结算。数字货币法案明确允许这种做法，从而为国内支付禁令开辟了例外。这一渠道能否发展壮大，将取决于执法力度、交易对手的意愿以及西方制裁政策的走向。