美联储按兵不动，点阵图转向更久高利率

美联储在 6 月 17 日的议息会议上维持利率不变，符合市场普遍预期。但比决定本身更受关注的，是最新经济预测释放出的更久高利率信号：通胀预期被上调，未来数年的利率路径也整体抬高。

通胀预期继续上修

联邦公开市场委员会一致同意，将联邦基金利率目标区间维持在 3.50% 至 3.75%。声明称，通胀仍处于偏高水平。美联储还提到，中东冲突及其对能源市场的扰动，增加了当前环境的不确定性。

最新预测显示，2026 年个人消费支出价格指数（PCE）通胀预期中值由 3 月的 2.7% 上调至 3.6%；剔除食品和能源后的核心 PCE 预期由 2.7% 升至 3.3%。这表明决策层认为，通胀回落到长期目标的过程将慢于此前判断。

2028 年前利率预期抬高

同步发布的经济预测摘要显示，美联储官员预计利率将在更长时间内维持高位。2026 年底联邦基金利率预期中值由 3.4% 升至 3.8%，2027 年由 3.1% 升至 3.6%，2028 年则由 3.1% 升至 3.4%。

这组调整说明，官员对未来几年降息空间的判断较 3 月更为谨慎。这也是凯文·沃什今年 5 月出任美联储主席后，首次主持会议并发布完整政策展望。

增长与就业仍显韧性

尽管通胀预测被上调，美联储对整体经济的判断调整并不大。2026 年 GDP 增速预期中值由 2.4% 小幅下调至 2.2%，2027 年维持在 2.3% 不变。

就业市场预期则略有改善。2026 年失业率预期中值由 4.4% 下调至 4.3%，显示官员仍认为劳动力市场具备一定韧性。较高的通胀、相对稳定的增长和偏强的就业，一起支撑了当前更慢的降息路径。

风险资产重新评估宽松预期

对市场而言，这次按兵不动本身并不意外，焦点主要落在最新点阵图和通胀判断上。若利率维持高位的时间长于此前预期，整体金融条件可能继续偏紧，风险资产获得流动性支持的时间点也会被推后。

对加密市场来说，这意味着市场对短期宽松预期可能进一步降温。不过，美联储此次并未加息，同时仍维持经济继续增长的判断，也在一定程度上缓和了更强烈的避险反应。