微策略优先股STRC跌至89美元，Peter Schiff警告死亡螺旋风险

2026年6月17日，比特币储备“始祖”MicroStrategy(MSTR)发行的Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock(STRC)下跌约3%，收于89美元，较100美元面值折价达11%，逼近发行以来的历史低点。这只规模约104亿美元、专为收购比特币而设计的永续优先股，正随着比特币价格走弱而承受巨大压力，也引发了市场多空激烈交锋，连知名经济学家Peter Schiff都公开发出“死亡螺旋”警告。

究竟是比特币短期波动引发的暂时阵痛，还是MicroStrategy高杠杆比特币融资策略的系统性风险开始显现?从折价原因、股息压力、竞争格局到Saylor的应对策略，值得深入拆解。下面小编将为大家详细分析STRC此次下跌背后的核心逻辑、多空观点交锋，以及未来可能的发展走向。

STRC 跌至 89 元，折价 11%

STRC跌至89美元，其核心原因在于近期比特币价格走势疲软，直接冲击了投资人对该公司持有超过84万枚比特币策略的信心。 此外，优先股在除息(Ex-dividend)日后常面临短期抛售压力，加以此资产每年需支付近10亿美元级别的股息，市场担忧若折价时间过长，市价发行(At-The-Money，ATM)融资计划将被迫暂停，进而缩短现金覆盖期。

同时，竞争对手 Strive 推出提供每日 支付且收益率更高 (目前为 13%) 的同类型产品 SATA，也加速了资金的外流。

多空观点交锋与股息调节机制

面对目前11%的折价，乐观投资人认为STRC的年化波动率仅约14%，远低于比特币的42%，且有效收益率(Effective Yield)已升至12.9%，具备高度吸引力，公司巨额的资产储备足供支撑。 相反地，看空投资人则警告，若比特币持续低迷，高昂的股息压力可能迫使公司清算资产，形成融资效率降低的负循环。

不过，该产品设有股息调整机制，公司每月可透过调高利率(设有下限)来吸引买盘，目标将价格拉回100美元附近，未来还需观察公司是否会宣告调整利率。

Peter Schiff 警告本金损失与死亡螺旋风险

长期反对比特币的知名经济学家 Peter Schiff 针对此次下跌发表了强烈批评。 他指出，早期以100美元面值买入的保守型或退休投资人，目前本金已实质损失11%，几乎抵消了一整年的股息收入。

Schiff进一步警告，随着折价加深，微策略将被迫将收益率提升至13%以上以吸引资金，这将大幅增加其现金烧钱压力，甚至可能被迫以更大的折价发行新股或被迫暂停支付股息，导致财务陷入死亡螺旋。

根据链新闻之前的统计，Strategy六月将支付高达2.22亿美元的优先股股息，其中STRC每月付息约1亿美元。

Saylor 重申信用工具优势与产品升级

微策略创办人Michael Saylor未直接回应短期价格波动，而是持续重申STRC是全球最佳的信用工具。

他强调，股东会近期已通过将股息支付频率由每月改为半月付(Semi-monthly)，预计于 6月 30日记录、7月 15日首次发放，此举旨在提升产品的流动性与吸引力。