Strategy跌破100美元关口 持币策略承压

Strategy 于 6 月 24 日收于 99.50 美元，单日下跌 4.18%，这是该股自 2024 年 3 月以来首次跌破 100 美元。对长期把 MSTR 视为比特币敞口替代品的投资者来说，这一位置失守意味着市场对公司估值和持币模式的看法正在变化。

股价跌破关键整数位

过去一年多，Strategy 一直被不少传统市场投资者当作比特币高弹性替代标的。如今股价回到两位数，说明市场不再只看其持币规模，也开始更关注融资成本、股权稀释和现金安全垫。

文章提到，100 美元不仅是整数关口，也长期被视作情绪分界线。股价跌破后，市场对仓位调整、保证金压力和后续波动的担忧随之升温。

两天前仍在继续增持比特币

就在股价跌破 100 美元前两天，Strategy 仍在继续买入比特币。公司此前通过出售普通股筹集约 3.355 亿美元，其中约 3490 万美元用于买入 520 枚比特币，其余约 3 亿美元补充至现金储备。

目前公司现金储备增至 14 亿美元。报道援引 CoinDesk 称，这部分新增现金也被视为安抚优先股股东的重要安排，尤其是在 STRC 表现承压之后。

• 最新增持：520 枚 BTC
• 增持金额：约 3490 万美元
• 现金储备：增至 14 亿美元

84.74 万枚比特币带来双向放大

截至目前，Strategy 持有 847,363 枚比特币，约占比特币最终总供应量的 4%。按文中数据，公司累计买入成本约为 640.1 亿美元，平均持仓成本为每枚 75,651 美元。

这意味着，当比特币价格低于这一平均成本时，公司的整体持仓处于浮亏状态。文中称，按当时约 61,000 美元的比特币价格计算，市场已经开始更直接地审视这部分账面压力。

Strategy 的特殊之处在于，它既是上市公司，也是全球最大企业级比特币持有者。比特币上涨时，这种结构往往会放大股价弹性；但当市场转弱，融资与持仓集中度也会同步放大下行压力。

市场重新评估财库模式

这次跌破 100 美元，并不只是一次普通日内波动。它发生在公司继续通过售股买币、同时提高现金储备的背景下，也反映出投资者正在重新衡量这种高强度比特币财库策略还能维持多久。

对部分投资者而言，MSTR 过去的吸引力在于其相对比特币更高的弹性和溢价空间。但随着股价回落，这种溢价是否还能持续，正成为新的焦点。

如果比特币后续回升，Strategy 的股价可能重新获得支撑；但若比特币继续承压，市场对其融资方式、流动性缓冲和持仓集中度的审视也可能进一步加强。