MSTR策略暴跌83%，STRC创历史新低：Saylor会卖出比特币吗？

Strategy股价暴跌至85.33美元，较历史高点457美元已暴跌超过83%，优先股STRC更创下历史新低，与此同时，比特币价格也跌至21个月以来最低点——Michael Saylor“永不出售比特币”的承诺，还能扛得住每年15亿美元的巨额股息负担吗?

这一连串暴跌让市场对Strategy(MSTR)的“比特币财库”策略产生强烈质疑：当股价和优先股双双重挫、高额分红压力持续加剧时，Saylor是否会最终选择卖出比特币来缓解流动性危机?下面，小编将深入分析MSTR策略暴跌83%、STRC创历史新低背后的原因，并探讨Saylor“永不出售”的承诺在当前极端环境下是否还能坚守，以及未来可能的发展路径。

比特币跌至21个月低点，MSTR较历史最高点下跌83%

周四，MSTR 股价触及 85.33 美元，较 2024 年 11 月的峰值 457 美元下跌了 83%。

由于日线 RSI 指数暴跌至 24.42，成交量飙升至 4536 万股——这是过去 12 个月以来最严重的超卖读数之一。

比特币引发抛售潮，在不到30分钟内暴跌近5%，一度触及58,326美元，随后部分回升至59,740美元。比特币日线相对强弱指数(RSI)为30.74，已严重超卖。

因为 Strategy 从结构上来说是一个杠杆化的比特币工具，而不是一家软件公司，所以MSTR 会放大比特币的每一次波动——无论是下跌还是上涨。

STRC优先股盘中暴跌25%，跌至面值以下73美元

Strategy的浮动利率A系列永续优先股(STRC)周四盘中触及历史新低73.62美元，最终收于75.69美元附近——比其2025年发行时的100美元面值低约25%。STRC的日线相对强弱指数(RSI)已跌至11.75。 时机至关重要。STRC的重置日期为2026年6月15日，交易比例确定日期为6月30日——这两个日期都近在眼前。

STRC 会是下一个 LUNA 吗?简而言之——还不完全是。

Arkham Intelligence 的数据显示， Strategy 持有约 14 亿美元的现金用于支付股息，但 CryptoQuant 指出，这仅够维持 14 个月，而 2026 年初时则为 7 年。

由于大规模发行了收益率为 11.5% 的 STRC 优先股，Strategy 今年的年度股息义务几乎翻了两番，达到约 12 亿美元。

Strategy公司是否已开始出售比特币来支付股息?

五年来，“永不卖出”一直是Strategy比特币策略的内核原则。如今，这一原则可能面临挑战。

多份市场报告显示，Strategy 已开始清算其部分比特币持有量，以履行优先股股息义务。

Michael Saylor 在 5 月份的财报电话会议上承认出售比特币是有可能的，他在接受 The Wolf of All Streets 播客采访时表示：公司的信用评级机构预计比特币将作为一种真正的资产发挥作用——而资产，顾名思义，是可以出售的。

该策略目前持有 847,363,847,363 个比特币，约占未来将挖出的所有比特币的 4%。

作为比特币市场近期历史上最大的单一买家，Say​​lor 的大量买入帮助支撑了价格底部。而持续抛售则彻底摧毁了这一底部。

压力测试：最坏情况下，MSTR股价可能跌至1.01美元

根据 WuBlockchain 的数据，MSTR 压力测试显示不会出现“死亡螺旋”，但每股 BTC 价格可能会暴跌。

分析师 Adam Livingston 发布了 MSTR 的三年压力模型，该模型假设比特币在六个月内跌至 26,611 美元，并且资本市场关闭，新策略发行。

在这种情况下，mNAV 将跌破 0.50 倍，索偿率将从 41.5% 升至 96.7%。每股普通股的比特币价值将从 138,161 聪暴跌至 7,884 聪。模拟股价为 1.01 美元。

现金将在第九个月耗尽。届时，Strategy公司需要在三年内出售115,727枚比特币以偿还优先债务。

至关重要的是，即使在三年模型结束时，Strategy 仍然持有 731,636 枚比特币，市净率 (mNAV) 回升至 1.40 倍。利文斯顿的结论是：主要风险是“每股普通股比特币数量的压缩”，而不是彻底的破产螺旋。

如果比特币价格跌破 58,000 美元，则 47,000 美元的支撑区域将进入视野

比特币的结构突破水平位于日线图上的 58,000 美元附近。如果成交量确认收盘价跌破该水平，则意味着 47,000 美元区间之前的最后一个清晰的技术支撑位将被打破。

分析师们越来越倾向于将 47,000 美元视为下一个主要需求区域——这并非基本情况，但如果抛售压力持续下去，图表结构就会指向该区域，尤其是如果 Strategy 成为常规的卖方而不是持续的买入者。

关键技术位：MSTR支撑位在70美元，阻力位在199美元

MSTR要想企稳，比特币需要收盘价重新站稳62,000美元以上。在此之前，无论是普通股还是优先股，都仍处于技术上脆弱的区间，没有确定的底部。

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