Canaccord下调Strategy目标价至130美元

华尔街对 Strategy 的估值继续收缩，但对其比特币财库模式的支持并未明显转向。公司披露显示，其近期更新了资本管理安排，在保留比特币核心策略的同时，也为流动性和债务管理预留了更大空间。

Canaccord下调目标价

Canaccord 将 Strategy 目标价下调至 130 美元，但表示比特币的长期投资逻辑没有改变。该机构认为，比特币仍受益于供给有限和采用范围扩大，其在金融市场中的地位也较过去更稳固。

Canaccord 同时提到，近期市场表现未达到此前预期，因此调整了对 Strategy 的估值判断。尽管如此，该机构仍认为，只要比特币维持温和的年度升幅，Strategy 以比特币为核心的公司模式仍可持续。

公司披露资本安排

公司披露称，Strategy 在 6 月 29 日提交的监管文件中表示，其“数字信用资本框架”允许公司在必要时通过出售比特币筹资，规模最高可达 12.5 亿美元。

根据披露，这部分资金可用于维持美元储备、支付优先股股息、履行利息义务、补充现金余额，以及为未来股份回购提供资金。

回购授权与买币暂停

同一份文件还显示，公司获授权最多回购 10 亿美元数字信用证券，涵盖 STRC、STRF、STRD 和 STRK。管理层可在认为回购有助于改善资本结构时启动相关操作。

Strategy 还披露，公司已暂停进一步买入比特币。同时，作为资本管理计划的一部分，公司已出售约 11.5 亿美元 MSTR 股票。

除 Canaccord 外，其他华尔街机构目前仍普遍维持支持态度。TD Cowen 认为，新资本框架有助于提升财务灵活性；Cantor Fitzgerald 维持 212 美元目标价，Benchmark 也维持 570 美元目标价。

补充信息：Benchmark 提到，尽管 Strategy 优先股近几个月走弱，但公司仍在持续把比特币纳入资产负债表。