罗素指数更新,为何把 Circle 搬到了台前?

一边是SharpLink、BitMine、Forward Industries这些数字资产财库公司集中杀入罗素指数体系，从以太坊到Solana甚至TRX、HYPE，各路‘加密储备概念股’批量登陆美股主流基准;另一边，稳定币巨头Circle(CRCL) 却被踢出了Russell 1000 Growth、Russell 3000 Growth等多个成长风格指数。同一场年度重构，有人敲锣打鼓进场，有人被悄悄请出聚光灯——这背后藏着罗素指数一进一出之间怎样的估值密码?Circle的‘风格降级’究竟意味着什么? 下面，小编就带大家拆解本轮罗素指数重构中加密企业的命运分野，以及Circle被‘搬上台前’的真正原因。

什么是罗素指数?

如果说标普500更能反映美国大型上市公司的整体表现，那么罗素指数则承担着衡量整个美国股票市场的重要角色。罗素指数最早由FrankRussellCompany于1984年推出，2007年并入伦敦证券交易所集团(LSEG)旗下FTSERussell，目前已发展成为全球机构投资者使用最广泛的美国股票指数体系之一。

据FTSERussell数据，目前约有12.2万亿美元资产以罗素美国指数体系作为业绩基准。每当指数进行重构时，跟踪相关指数的ETF、指数基金及部分量化资金通常需要按照新的成分股名单完成调仓，因此每年的重构日往往也是美股全年成交最活跃的交易日之一。

需要注意的是，罗素指数并非单一指数，而是一套完整的指数体系。其中，Russell3000覆盖约98%的美国可投资股票市值，是整个体系的基础指数;Russell1000和Russell2000则分别代表大型股和中小盘股票。除此之外，FTSERussell还在主指数基础上进一步划分Growth(成长)和Value(价值)等风格指数，以满足不同机构投资策略的配置需求。

据FTSERussell公布的2026年Russell3000成分股调整名单，本轮重构中，多家与加数字资产财库相关的企业进入罗素指数体系。其中，数字资产金融服务商GalaxyDigital，以太坊财库公司SharpLink(SBET)、BitMineImmersionTechnologies(BMNR)，Solana财库公司ForwardIndustries(FWDI)，以及近年来持续布局比特币挖矿和AI数据中心业务的IREN均出现在新增名单中。此外，与孙宇晨相关的美股上市公司TronInc.(TRON)和美股HYPE财库公司HyperliquidStrategies(PURR)同样被纳入Russell3000。

据FTSERussell官方删除名单，Coinbase、Strategy、MARAHoldings、RiotPlatforms、CleanSpark、CipherMining、BitdeerTechnologies、BitDigital、Hut8等加密货币板块股票均未出现在删除名单中。

Circle并没有「退出」罗素指数

Circle(CRCL)成为本轮罗素指数重构中讨论度最高的企业之一。据Bitget行情数据显示，CRCL整个6月累计下跌41.78%，股价由113美元回落至65美元附近。

据YahooFinance报道，Circle被调出Russell1000Growth、Russell 3000 Growth、Russell Midcap Growth等多个成长风格指数。与此同时，市场上也出现了「Circle被踢出罗素指数」的说法，但这一表述并不准确。

实际上，罗素指数中的主指数与风格指数承担着不同功能。Russell3000、Russell1000等主指数主要依据公司市值划分成分股，决定一家公司是否属于罗素指数体系;而Growth(成长)和Value(价值)等风格指数，则是在主指数基础上，根据成长性、估值等指标进一步划分投资风格。因此，Circle此次调整更多体现的是其风格指数定位发生变化，而非退出罗素主指数体系。

对于市场而言，两类指数调整带来的资金影响也有所不同。如果一家公司被调出Russell1000或Russell3000等主指数，跟踪相关主指数的ETF和指数基金通常需要同步调整持仓;而若仅涉及Growth或Value等风格指数，则主要影响跟踪相应风格指数的被动资金，影响范围相对有限。

稳定币联盟OpenStandard于6月30日公布了稳定币项目OpenUSD(OUSD)，计划于年内上线。该项目采用免费铸造与赎回、储备资产收益与联盟伙伴共享、联盟共同治理三项机制。目前已加入联盟的企业超过140家，包括Visa、贝莱德、渣打银行、Google、三星电子、BitgetWallet等。与由单一发行机构主导的USDC、USDT不同，OpenUSD的储备资产收益在扣除管理费用后分配给联盟合作伙伴，而非由发行方独占。这也对Circle的股价产生了一定影响。

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