比特币在经历多年最弱的上半年表现后，价格仍保持在6万美元以上

比特币重回63000美元上方，市场情绪大幅修复。ETF终于停止连续撤资，不过机构提示，想要反弹不回落，必须靠后续机构资金不断进场。数据显示上半年ETF大规模卖出、市场交易冷清，比特币走出近几年最差半年行情，这波反弹究竟是见底反转还是短期超跌回弹，还要看资金后续动向。下面小编简单梳理比特币本轮的行情与机构观点。

据Wintermute称，比特币（BTC）在过去一周表现强劲，突破63000美元关口，但在未来交易时段ETF资金流入扩大之前，反弹仍显脆弱。

这家做市商在周二的一则X推文中指出，加密货币处于最新金融市场风险偏好上升的前沿，比特币在回升至60000美元低位区间后上涨了6.75%。

鲸鱼持仓和期权布局推动比特币突破60000美元

此次上涨趋势由鲸鱼钱包引领，据报导其在比特币200周移动平均线附近累计了超过270000枚BTC。期权布局也从下行保护转向看涨的60000美元至70000美元看涨期权。

Wintermute写道：“价格、持仓和链上数据均指向同一方向。”

该公司分析师指出，宏观环境缓和、美联储（Fed）略显鸽派以及中东局势降温是反弹的关键驱动因素。然而，他们警告称，尽管ETF资金流向出现令人鼓舞的转变，反弹仍然脆弱。

Wintermute写道：“我们多周以来指出的ETF和资本流入领域的结构性弱点并未因单次数据而显著改变，因此我们仍持谨慎态度。我们希望看到资金流入在连续多个交易日持续，才能将其视为真正反转的开始，而非一次偶发的挤压相关数据。”

ETF抛售持续拖累比特币复苏

这一谨慎展望与K33的另一份报告相符，后者认为ETF抛售是今年比特币表现疲软的主导因素。

K33指出，比特币在1月1日至6月24日期间下跌了28.71%，创下有记录以来最弱的上半年表现之一，尽管机构采用浪潮扩大了投资者对该资产的接触。

K33写道：“过去一个月BTCETF的抛售压力异常巨大……在市场不活跃的环境下，大型卖家产生了异常影响。”

尽管期间出现了多项通常被视为支持数字资产行业的进展，但疲软依旧持续。期间，摩根士丹利扩大了其财富管理业务中的加密投资，美国银行授权顾问推荐适度的比特币ETF配置，房利美推进了加密抵押贷款计划。

历史指标指向可能的市场底部

K33分析师指出，目前超过一半的比特币流通供应处于亏损状态，这一状况在包括2011年、2014年、2018年和2022年在内的历次周期中，通常出现在主要熊市底部附近。

尽管以往此类情况后通常伴随长期复苏，K33警告称，在市场最终确立周期低点之前，仍可能出现额外下跌。

BTCUSD与超过50%供应处于亏损状态的时期。来源：K33

在此类状况之后，历史回撤幅度介于15%至46%之间，表明最新数据并不必然保证立即反转。报告还指出，比特币在6月初仅比其200周移动平均线高出4.29%，这一相对罕见的现象历来与深度熊市状况相符。

BTCUSD与200周移动平均线。来源：K33

撰写时，比特币价格为63400美元，过去24小时内下跌0.3%。