万汇基金：Strategy此次1.35亿美元比特币抛售，不会占用其12.5亿美元比特币变现计划额度

Strategy近期卖出一部分比特币给股东发分红，VanEck分析师专门解释，这笔资产售卖不会占用12.5亿用来补充公司备用资金的额度，这笔额度依旧可以正常使用，企业能够变现的比特币比大家之前想的要多。分开记账的模式，改变了大家对它减持上限的固有看法。下面小编简单梳理了机构分析与公告信息，一起来看看吧。

Strategy近期完成一笔价值1.35亿美元的比特币出售交易，但该笔交易不会削减其总额12.5亿美元比特币变现计划的可用额度，董事会授权的抛售上限保持全额可用。万汇基金（VanEck）数字资产研究主管马修・西格尔在跟踪该机构最新资金操作后，作出上述解读。

机构市场密切关注本次战略操作。万汇基金发布研报指出，分析师核查确认，这笔售币操作并不在该软件公司董事会此前批准的常规变现框架之内。

监管披露文件交易明细

Strategy向金融监管机构提交的最新8-K文件显示：2026年7月1日至7月5日，公司售出2225枚比特币，交易金额约1.352亿美元；在此之前，2026年6月29日至6月30日，该公司还卖出1363枚比特币，成交金额约8080万美元。

两笔交易合计抛售3588枚比特币，在二级市场套现约2.16亿美元。根据Strategy官方文件说明，本次售币所得资金用于兑付优先股股息，并补足此前企业体系内用于股息兑付的备用资金池。

国库资金架构与变现额度划分

马修・西格尔的深度拆解表明，12.5亿美元比特币变现计划仅针对用于补充美元现金储备的售币行为设置限额；因此，直接用于派发股息而开展的比特币售卖，不计入该内控额度约束范围。

西格尔于2026年7月7日在X平台发文说明：

MSTR上周1.35亿美元比特币出售，并未占用12.5亿美元变现计划额度（昨日8-K文件显示该额度仍全额未动用）。核心原因：该计划仅对补充现金储备的卖币行为设置上限；直接用于股息兑付的出售不属于该计划范畴。MSTR实际可抛售比特币的空间，远比市场标题提及的12.5亿美元要大。

这一账务口径差异成为市场估值研判的关键依据。万汇基金分析认为，Strategy实际可卖出比特币的灵活空间，高于财经报道普遍引用的12.5亿美元这一数值。截至2026年7月5日，该公司比特币持仓净额为843775枚，美元流动资产储备约25.5亿美元。

资产账面浮亏再度引发机构投资者讨论。受比特币币价市场波动影响，企业在2026年第二季度财报中确认了数字资产会计账面亏损。

公司管理层表示，现行资金运作机制旨在平衡比特币持续囤币增持与企业长期财务稳健性。眼下机构投资者重点关注Strategy即将发布的季度财报，以此确认企业现金流的具体分配去向。