稳定币市场市值蒸发100亿美元，加密货币流动性悄悄萎缩

稳定币，正在悄然“失血”。

自2026年5月创下历史新高以来，稳定币市场已累计蒸发约100亿美元。仅6月份，总供应量就骤降77亿美元至约3,120亿美元，创下自2022年TerraUSD崩盘以来最大的单月跌幅(约2.4%)。

根据DefiLlama最新数据，目前加密货币稳定币总市值接近3,122.3亿美元。其中Tether的USDT市值约1,841.5亿美元，占据近59%的市场份额;Circle的USDC市值约734.1亿美元。整个行业仍高度依赖这两大巨头。稳定币市场市值大幅缩水100亿美元的背后，加密货币流动性正悄然萎缩。 这一变化将如何影响后续市场走势?小编将深入拆解本次收缩的原因、影响及未来展望。

USDT和USDC引领供应减少

USDT的市值从5月的约1,900亿美元大幅下跌，流通价值减少了约60亿美元。USDC的市值也从3月接近800亿美元的高峰回落，四个月内损失了近70亿美元。这些变化共同导致了USDT的大幅回落，尽管同期规模较小的受监管发行机构仍在继续扩张。

交易公司Wincent的高级主管保罗·霍华德(PaulHoward)将此次下跌描述为「我们认为长期成长型市场中相对较小的回档」。目前的跌幅远低于2022年熊市期间稳定币26%的跌幅。先前的下跌发生在Terra倒闭、多家贷款机构破产以及FTX倒闭之后。

供应量减少意味着加密货币流动性减弱。

交易者使用稳定币作为结算资产，并在交易所和去中心化市场进行货币报价。供应量下降可能表示用户将代币兑换成美元或将资金转移到加密货币以外的其他市场。这也会降低比特币、以太币和其他数字资产的美元购买力。

这次下跌正值加密货币投资产品疲软之际。美国现货比特币交易所交易基金(ETF)6月资金流出超过40亿美元，创下自推出以来最严重的单月资金外流。两者同步下跌表明，随着数字资产价格持续承压，机构基金需求和链上美元流动性均减弱。

交易活跃度并未像供应量那样同步下降。经过调整后的稳定币交易量在6月达到了创纪录的1.78兆美元。其中，USDC的交易量约为1.21兆美元，而USDT的交易量为5,730亿美元。USDT的个人转帐次数仍然更多，这表明能够持续支撑高额支付和交易活动的代币数量有所减少。

代币化资产成长，而稳定币萎缩

代币化的现实世界资产则呈现相反的趋势。然而，在代币化国债产品、基金和私募信贷的带动下，其链上价值在2026年突破了300亿美元。CoinDeskResearch的数据也显示，6月代币化股权交易量增加了145%，达到创纪录的38.6亿美元。

监管和新发行方的涌现持续重塑稳定币市场。美国《GENIUS法案》为支付型稳定币创建了联邦框架，监管机构正在制定客户识别、制裁和储备金规则。富达和道富银行针对受监管发行方推出的新型储备金产品也备受关注。

最新的供应数据显示，市场扩张暂时停滞，而非像Terra那样崩盘。USDT和USDC的价格仍接近其美元锚定点，交易活跃度依然很高，整体市场也维持了近期的大部分成长。如果供应量进一步减少，则更能清楚地表明加密货币流动性正在流出系统，而不是在发行方或链上产品之间流动。

投资人现在将关注7月的发行和赎回数据、交易所交易量以及ETF资金流动情况，以判断需求是否正在恢复或进一步减弱。

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