随着抛售压力缓解，比特币底部可能正在形成——Glassnode

比特币前期下跌带来的恐慌抛压基本结束，长线持仓用户不再大批量卖出，盘面卖盘力量明显减弱，行情开始进入筑底初期阶段。但这一波上涨主要是期货市场空头被迫平仓带来的拉升，现货主动进场买入的资金非常有限，机构ETF资金也只是断断续续小幅流入，没有形成持续增量买盘。下面小编通过图表带你简单梳理Glassnode对比特币反弹的定性分析。

Glassnode周三的一份报告称，随着宏观经济数据持续提振投资者信心，比特币（BTC）近期的反弹可能标志着筑底过程的早期阶段。

在积极宏观数据的推动下，比特币反弹获得更强支撑

在周二美国CPI通胀报告公布后，比特币的表现优于美国和欧洲股市，在近期低点附近横盘数周后强劲反弹。此举表明卖压正在逐渐耗尽，而买家则越来越多地等待积极的宏观催化剂。

"这种敏感性就是信号。一个如此渴望因一份通胀数据而上涨的市场，意味着卖方已经耗尽，而买方正在等待理由,"Glassnode写道。

该表态是在周三生产者价格指数（PPI）数据显示批发通胀放缓之前作出的。这进一步增强了这类顶级加密货币的前景。

在温和CPI公布后，比特币跑赢股市。来源：Glassnode

报告指出，比特币继续交易于所有投资者的平均链上成本基础之上，同时仍低于接近69,000美元的短期持有者（STH）成本基础。

Glassnode还指出，长期持有者已基本停止实现利润，而近期的资金流出越来越多地是在亏损状态下卖出，这反映出熊市后期的迹象。

与此同时，买家似乎已经吸收了6月份下跌中的大部分卖压。Glassnode的囤积趋势评分显示，当比特币交易接近近期低点时，小型和大型钱包群体都出现了广泛的买入活动。随着价格企稳，囤积行为此后有所放缓。

在低位大量囤积。来源：Glassnode

尽管现货需求疲弱，现货ETF资金流显示改善

机构资金流也显示出改善迹象。美国现货比特币ETF的赎回速度较6月份的大规模流出明显放缓，表明卖压开始趋于稳定。

周二，比特币基金净流入1.81亿美元，部分抵消了前一天4.24亿美元的流出。尽管这反映出轻微复苏，但这一回补尚未得到强劲买盘的支持，表明机构仍保持谨慎。

"在资金流入恢复并保持之前，这仍然是一个机构已经停止撤离但尚未开始买入的市场,"Glassnode写道。

在衍生品市场中，交易员已稳步从看空仓位转向。期权看跌/看涨比率已降至今年最低水平，表明对下行保护的需求减少。

下行保护持续解除：未平仓合约看跌/看涨比率降至2026年低点。来源：Glassnode

永续期货资金费率也一直保持小幅正值，表明多头仓位尚未变得拥挤。

Glassnode警告称，尽管看空押注正在被撤出，但这轮反弹缺乏强劲的现货市场需求。

"这轮去杠杆并未带来实际买盘。期货和期权交易员重新调整仓位，并不等同于资金进入现货市场，而这种缺失正是整个反弹最明显的警示,"该报告称。