Dune研究：DeFi流动性85%闲置，年错失1.5亿手续费

EX集中流动性池子现在有个很明显的问题，大部分存进去的钱因为币价没进到设置区间，完全没法赚手续费。很多人误以为是散户不会操作，实际上数据显示大户大额资金闲置比例远高于小散户，是浪费流动性的主要原因。下面小编简单梳理了Dune的分析研究。

加密资料分析公司Dune为去中心化交易所聚合器1inch进行的最新研究发现：2026年上半年，主要去中心化交易所（DEX）的集中流动性池中，约有16亿美元的资金处于「闲置」状态、未能实际被交易使用—这占全部追踪的18.4亿美元集中流动性总量的85%。CoinDesk报导指出，这些闲置资金估计让LP（流动性提供者）每年错失约1.5亿美元的手续费收入。

85%集中流动性未被使用：29.5%完全出价区间

Dune追踪Uniswap、PancakeSwap、Aerodrome三大DEX上的集中流动性池，发现其中85%的资金在上半年并未实际被交易触及。更精确的数字是：约5.42亿美元（占29.5%）在平均一周内完全处于「出价区间」状态—意味这些资金设定的价格区间根本没有被市场触及，无法赚取手续费。

Dune的估算基于「在区间内」流动性的加权年化手续费报酬率约35%。以此推算，这些闲置资金每年因此错失的手续费收入约为1.5亿美元。

大额LP反而是主要闲置来源：$100万以上仓位占闲置资本47%

研究揭示的另一个反直觉发现是：闲置资本并非集中在小额LP。以仓位规模分布来看：

• 仓位小于1,000美元：54%处于出价区间
• 仓位大于100万美元：仅26%出价区间

但由于大额仓位本身占集中流动性池的比例极高，仓位规模超过100万美元的LP贡献了整体闲置资本的47%、金额约2.6亿美元。这代表DEX的「有效流动性瓶颈」实际上由少数大户造成，并非散户的问题。

碎片化是另一半问题：资金分散在多个venue、无单一路由能全数取用

Dune同时指出，「闲置资本」与「碎片化」是同一市场结构问题的两面。就算把「在区间内」的资金加总，这些流动性也被拆分在多个DEX/池/费率层级中—任何单一LP或聚合路由都无法完整覆盖所有可用流动性。这代表交易者在单笔交易中实际能触及的流动性，远低于整个DeFi市场帐面上的TVL数字。

1inch委托这份研究的动机也在于此：作为DEX聚合器，1inch的核心价值主张就是「跨DEX寻找最佳流动性」，这份报告正好提供了「单一DEX的流动性效率不足」的量化证据。