英国上市公司The Smarter Web为何抛售177.89枚比特币？

The Smarter Web卖出一点公司库存比特币，提前还清可转债债务，不用再增发大量股票稀释股东收益。这次只卖了178枚，公司还留着2700枚比特币长期存放。官方也说明只是单纯调整公司财务状况，长期囤比特币的想法没有改变，只是趁着资金充裕结清负债，让公司财报资产结构更清爽，算不上大规模减持看空BTC。下面小编简单梳理了The Smarter Web公司提前清偿融资工具的动态。

The Smarter Web公司出售177.89枚比特币，提前清偿价值1170万美元的Smarter Convert融资工具，此举消除770万股潜在增发股份，同时公司仍保留2700枚比特币国库持仓。

据The Smarter Web公司官方公告，这家伦敦上市企业在资管机构TOBAM支持下申请提前还款，于债券到期约两周前结清这笔Smarter Convert工具，该融资工具由TOBAM关联实体持有。

公司表示，本次处置177.8909127枚比特币完成还款，总清偿金额11,698,540美元，比特币平均出售单价65762美元。本次售出的比特币，正是当初通过Smarter Convert融资募资所得资金购入的持仓。

2025年8月发布的原始融资协议规定，募资款至少98%必须用于购入比特币。该公司实际将全部募资资金投入比特币，因此清偿该融资工具时，需要返还所有用这笔资金买入的比特币。

清偿完成后，与Smarter Convert架构绑定、原本可能发行的7,718,551股普通股增发计划被彻底取消。公司同时将这笔潜在股份，以及用于还款的177.8909127枚比特币，从公司全稀释比特币国库统计数据中剔除。

本次交易结束后，The Smarte Web公司当前持有2700枚比特币。

公司逐步退出可转债类融资架构

公司首席执行官安德鲁・韦布利表示，在公司搭建比特币国库储备战略的初期阶段，Smarter Convert工具为企业提供了一条替代性融资渠道。

韦布利称，在公司比特币囤币计划起步阶段，该融资工具优化了资产负债表，同时保留财务操作灵活性。他补充道，尽管公司依旧认可法币计价与比特币计价两类可转债融资工具的价值，但结合当前发展阶段，这类工具已不再适配公司的资金需求。

韦布利同时对TOBAM表示感谢，感谢其支持该融资架构落地，并参与设计本次融资方案。

本次提前还款发生在2025年全年，公司依托其“十年规划”持续增持比特币储备的大背景下。

2025年9月初，The Smarter Web公司新增Coinbase机构业务（Coinbase Prime）作为比特币托管合作方，与原有托管机构并行运营。当时公司表示，多托管模式旨在强化资产安全、优化风险管理，支撑比特币国库持续扩容。官宣该合作时，公司刚在当月完成30枚比特币采购，总持仓2470枚。

2025年10月，公司再度斥资约908万英镑（折合1210万美元）购入100枚比特币，国库持仓增至2650枚。本次采购属于同一套长期囤币策略，管理层将该战略定义为企业国库管理核心方针。

本次清偿融资工具足以证明，10月之后公司仍在持续增持比特币——即便抛售近178枚比特币偿还债务，当前持仓依旧达到2700枚。

比特币长期储备战略保持不变

尽管该融资工具现已结清，但公告并未释放任何公司调整长期比特币国库战略的信号。

The Smarter Web公司多次公开表态，将依托十年规划持续扩充比特币储备。2025年年内，公司还完成1750万英镑募资，资金专门用于新增比特币采购，并完善国库运营配套基础设施。

公司此前公告将自身定义为英国持仓比特币规模最大的上市企业；过去一年通过常态化囤币，其在全球企业比特币持仓榜单中的排名持续攀升。

赎回这笔可转债工具还简化了公司资本结构，规避协议到期后数百万新增股份的稀释风险。公司没有选择持有该工具直至到期，而是直接动用当初融资款购入的比特币提前全额清偿。

还款流程全部完成后，The Smarter Web公司结清了比特币储备扩张早期使用的一笔融资工具，资产负债表仍持有2700枚比特币。