比特币矿企Poolin申请第十一章破产保护，2000万美元报价竞售德州算力园区

老牌头部比特币矿池Poolin在美国申请破产，源头还是2022年熊市大跌，用户扎堆提币挤兑，平台扛不住直接暂停提现，欠下十几亿用户资金窟窿。现在公司打算把德州两大挖矿场地全部卖掉还债，出乎意料的是不少AI算力公司抢着接手。下面小编简单梳理了熊猫矿池破产重整的动态及看点。

7月22日，新加坡企业熊猫矿池（Poolin）及其两家美国子公司Lonestar Dream、Lonestar Taproot LLC向美国新泽西州联邦破产法院自愿提交《美国破产法》第十一章资产重整保护申请。该矿企背负约1.73亿美元破产前债务，计划在法院监督下出售旗下德州全部比特币算力资产。

法院文件显示，本次纳入评估的债权方共计10001至25000家，企业资产估值区间100万至1000万美元，负债规模介于1亿至5亿美元之间。

首席重组官迈克尔・杜弗雷恩提交的书面声明载明，三家主体破产前总负债约1.731亿美元；其中1.637亿美元为无担保欠条，源于2022年加密熊市期间平台暂停提现后，向熊猫钱包用户出具的债务凭证。

声明称，企业位于西德克萨斯皮奥泰（Pyote）与塔尔布什（Tarbush）两大算力园区已于7月10日全面停止挖矿与托管业务，仅留存少量工作人员看管场地、配合资产拍卖流程。

德州算力资产开启司法拍卖流程

债务人已与ThorCALAPLLC分别签署资产收购协议，两份协议合计假马竞标底价（stalking-horsebid）5200万美元，对应全部德州算力资产：

1. 皮奥泰园区：含土地、电力使用权、全套设备，报价1500万美元；
2. 塔尔布什园区：仅包含电力配套设施与设备，报价3700万美元，不含场地地面使用权协议。

依据《美国破产法》第363条，假马竞标协议设定资产拍卖最低成交价，拍卖周期内其他机构可提交更高竞价，全部交易最终需法院裁定生效。两座算力园区也可分开独立拍卖，若分开报价能为债权人实现更高回款，则优先分拆处置。

敲定本次底价收购方案前，债务人耗时三个月向335家潜在买家、投资机构推介算力资产，接洽对象涵盖加密矿企、AI与高性能计算运营商、超大型数据中心集团、私募股权基金、不动产投资信托。

多轮推介后，共计28家机构签署保密协议，7份意向收购函，收购标的包含单座园区与整体资产包两种方案。

法院文件指出，尽管熊猫矿池自身挖矿托管业务持续亏损，但场地现成发电、天然气供给、电力一体化配套设施，吸引大量AI算力运营商询价，推高资产潜在拍卖价值。Lonestar Dream与Lonestar Taproot两家子公司自设立以来累计亏损约4590万美元。

钱包挤兑风波催生巨额用户欠条

熊猫矿池2017年由潘志彪（Kevin）、朱法、李天兆在中国创立，曾登顶全球第一大比特币矿池，2019年9月全网算力规模位居全球首位。

除挖矿业务外，平台推出熊猫钱包拓展加密金融服务，支持用户质押USDT借贷，后续上线计息存款产品。

2021年中国全面清退比特币挖矿、次年加密资产价格暴跌，企业经营模式承压。第十一章破产声明披露，熊猫矿池将用户质押资产划转至Antalpha Technologies，以价值约3.558亿美元的加密资产作为抵押，借入2.13亿美元资金。

借入资金全部用于德州算力园区建设、矿机采购、用户提现兑付、利息支付与日常运营开支。

伴随加密货币持续下跌，熊猫钱包于2022年9月永久暂停提现，向用户发放欠条凭证，对应被锁资产。声明数据显示，共计11700名钱包用户账户余额超100美元，全部欠条合计规模1.637亿美元。

法院文件补充，2022年11月Antalpha清算熊猫质押资产；彼时管理层测算，企业负债约2.6亿美元，质押加密资产估值仅2.65亿美元。

自清算风波后，熊猫矿池再未恢复正常经营。当前剩余资产包含新泽西银行账户120万美元、办公场地租赁权益、集团内部债权。多名熊猫钱包用户已分别在美国、新加坡提起诉讼追偿。

挖矿场地转型AI算力成行业趋势

本次破产核心目标为债权人回款，但资产拍卖也印证行业新趋势：传统加密挖矿基础设施，如今对加密行业以外买家具备极高价值。

重整声明表示，资产推介阶段绝大多数意向买家聚焦AI、高性能计算赛道，而非单纯比特币挖矿。场地完备的电网、供电配套，完美适配AI大型数据中心建设需求。

熊猫矿池破产数月前，另一家头部矿企已陷入资不抵债清算：俄罗斯矿企BitRiver因电费、算力园区合同欠款，进入法院监督破产程序。

多家上市矿企同步调整业务布局，本周Ionic Digital完成美国SEC审批，计划纳斯达克上市，企业核心业务由比特币挖矿转向AI算力基建。该主体由Celsius Network破产重组拆分而来，依托与AI云服务商Nscale的长期协议，将部分德州挖矿园区改造为AI算力中心。

IREN采取同类转型策略，6月收购西班牙Nostrum集团，新增490兆瓦并网电力，用于欧洲AI云业务扩容；企业财报显示，比特币挖矿收入持续下滑，AI算力营收稳步增长。HIVE Digital、比特大陆（Bitdeer）也陆续发布矿场转型高性能算力项目规划。

熊猫矿池与上述企业存在本质区别：其余矿企自主扩建AI业务，而熊猫直接通过第十一章程序清算全部资产。但法院文件显示，AI机构集中竞价，大幅提升德州园区拍卖热度。

债务人表示，若拍卖顺利成交，包含熊猫钱包用户在内的无担保债权人可按比例获得资产分配。但最终回款比例取决于竞拍价格、破产行政开支、处置成本与法院清算方案裁定。