美股代币、美股合约与正规美股有何区别？一文了解三者本质

在加密货币领域，越来越多平台开始提供与美股相关的产品，其中主要包括美股代币、美股合约以及对接正规美股交易的通道。这三类产品在底层资产、持有方式、合规属性和潜在风险上存在本质差异，容易被混淆。通过本篇文章，将为你们整理正规美股、美股代币和美股合约的基本定义、核心区别，以及各自的主要特征等内容。

币圈美股现在的行业现状是什么?

先说一个大背景：目前币圈美股相关的所有产品，在我看来还都是比较新的方向，产品还在快速迭代。但加密货币交易所向复合型券商进化这个大方向，我自己是不怀疑的。

为什么这个需求会被满足?核心矛盾很简单——大多数人对传统海外券商的开户门槛、入金门槛是有障碍的，而且大多数人其实只有交易需求，并不是要无限期持有某只股票。这个需求没有被传统券商好好满足，所以币圈这边就有机会。

普通人在美股和币圈分别赚什么钱?

先看传统美股。美股分现货和衍生品两大类。

现货部分：低价买入等涨了卖出，这个适合所有人;买分红型股票或ETF长期持有赚股息，这个更适合资金量大、有完整投资逻辑的人。如果你手里本金还不多，主要矛盾是赚第一桶金，长期持有分红ETF不是你现阶段该做的事。

衍生品部分：传统券商也有期货和期权。期货(融资融券)有门槛、杠杆不高，期权入门难，尤其末日期权——赌赢了可能10倍100倍，输了直接归零。从数学期望来算，末日期权买方可能玩1000次有999次输，这东西真的只适合极少数专业投资者，普通人建议别碰。

再看币圈。同样分现货和衍生品。

现货方面，低买高卖赚差价，适合所有人。长期持有BTC这种方式，我觉得现在BTC体量已经不小了，不再适合所有人无脑囤。

衍生品方面，币圈的永续合约是我自己起步赚到第一桶金的路。可以做多做空，门槛远低于传统股票期货，杠杆倍数高，而且现在机会的门还开着，普通小资金还有机会。但强调一下，不是闭眼就能赚，你得有自己的一套交易系统。

普通人应该从哪里起步，股票还是币圈?

根据我对不同类型用户的判断，大致可以这样分：

新手初学者：建议从币圈起步。现在既能交易加密货币，也能交易美股，交易机制相对传统股票有更多赚第一桶金的机会。

之前做A股短线杠杆但被清退的老手：建议用加密货币券商，也就是币圈美股，具体是交易美股代币或美股合约，原因后面会说。

价值投资者，买了就不卖长期持有的：建议还是用传统券商，比如IB盈透。你的资金量应该也不小，值得花时间去折腾开户。

想靠股息分红赚钱的：同样建议传统券商，因为税率处理更好(中美协定最低可以降到10%的股息税)，而且你的本金规模也适合传统券商。

币圈现在有哪些券商可以用?

经过我自己筛选，在我自己的安全认知里，目前值得用的币圈券商就这几家：

• Binance(币安)
• Bitget交易所
• 欧易OKX
• 海外选手：Kraken和Coinbase

我自己用绿色标注的是Binance和Bitget，因为不管从安全角度、费用角度、标的数量角度，还是杠杆可操作性角度，这两家是目前我认为最好用的。欧易OKX目前跟它们相比，还差一个正规的美股现货产品。

Kraken虽然是持牌的，牌照最合规，但只对美国用户开放，不对中国用户提供服务，所以对我们来说基本上可以暂时跳过。

币圈美股一共有几种产品，分别是什么?

在Binance、Bitget这些头部交易所里，币圈美股产品一共分三大类：正规美股、美股代币、美股合约。

正规美股在币圈交易所是怎么运作的?

很多人不理解为什么在币圈交易所可以直接买真实的美股，这里说一下底层逻辑。

币圈交易所只是一个前端下单入口。当你在Binance或Bitget下单买美股之后，交易所会通过它们自己的海外股票主体，把你的订单直接发给正规的美股底层券商，在那里进行撮合、清算和结算。

比如Binance的股票主体叫「Nice Trading」，注册地在阿布扎比，官方文档里写得很清楚。Bitget的股票主体叫Parsa，注册在南非。

最终你的资金和股票，不会存在币圈交易所里，而是直接沉淀托管在合作银行当中。Binance合作的底层券商是Alpaca，Bitget合作的底层券商是RQD(在美国是合规券商，负责清算、结算、执行和托管)。

交易规则和传统美股完全一样，包括交易时间。因为资金存在合规券商和合规银行里，还享有SIPC保险，最高50万美金，就算Alpaca倒闭了，对应保险也会赔偿。

美股代币是什么，跟股票有什么区别?

先把本质说清楚：美股代币是加密货币，不是股票。逻辑跟稳定币一样——USDC不是美元，它是美元稳定币;美股代币不是美股，它是美股代币。

一个美股代币对应一股美股，1:1映射。价格跟美股一样。唯一的区别是美股代币只有分红权和破产追索权，没有投票权，目前所有的美股代币都没有投票权。

底层资产也是保存在合规银行里的，风险和交易所隔离了。交易路径是：你在交易所买了一个美股代币 → 交易所的股票主体向正规券商购买一股美股 → 确认购买完成后发回一个股票代币给你。

手续费跟加密货币一样，如果用推荐链接注册还能在基础手续费上再打折。

美股代币有一个我特别喜欢的功能：它可以作为交易所里的保证金，去交易合约、进行现货借贷，未来还可以提到链上参与更多玩法。

举个实际例子：假设你长期看好苹果，持有10股苹果的股票代币。某个周期加密货币开始涨，你不用卖掉苹果股票，直接把股票代币当保证金去开加密货币多单。如果苹果股票同期跌了，你持有的股数没变(甚至可以套保让股数变多)，同时加密货币多单又在赚钱。这种复合策略是我平时常用的操作方式。

美股合约是什么，跟永续合约一样吗?

美股合约本质上就是美股的永续合约，规则机制跟原生加密货币永续合约完全一样。标的锚定正规股票价格，使用资金费率让合约价格跟现货价格保持一致。

可以做多做空，行情涨能赚，跌也能赚。在HyperLiquid链上也可以交易美股永续合约。

正规美股、美股代币、美股合约的资金安全性怎么对比?

我们只对比我自己敢用的几家：Binance、Bitget、Kraken(Kraken因为非美用户用不了，基本忽略)。

先看交易标的数量：Binance目前支持7000-8000只，Bitget美股稍少只有500多，Kraken因为持牌所以最多有1万多。

交易时间：三家基本都是美股正常交易时间5×24小时，加上盘前盘后夜盘。

费率这个差异我觉得很重要：

• Kraken是免佣金的(非美用户用不了，不用看)。
• Binance名义0佣金，但只能市价成交，而且有滑点。比如你想1块钱买，点市价交易最终可能成交在1.1甚至1.5，价格只会往上浮动。
• Bitget允许挂限价单，你想1块钱买就挂1块，不到价格就不成交。这一点我目前觉得Bitget比Binance更好用。

股息分红：Binance直接发USDC，但会预扣30%税;Bitget也是发USDC，同样预扣30%。投票权基本上都是由平台代行使。

底层保险：不管在Binance、Bitget还是Kraken交易美股，只要底层券商加入了SIPC(美国证券投资者保护公司)，券商倒闭了用户可以获得最高50万美金的理赔。

币圈美股会被CRS吗?税务怎么处理?

这是大家最关心的，我直接说结论。

第一，正规美股会被CRS。Binance主体Nice Trading注册在阿布扎比(阿联酋参与CRS)，Bitget主体Parsa注册在南非(南非也参与CRS)。所以你在这两家交易所交易正规美股，会被CRS，这个在参与之前必须搞清楚。

第二，美股代币不参与CRS，但归CARF管。原因是美股代币本质是加密货币，不是股票。CARF目前只有中国香港加入，大陆还没加入，所以目前相对安全。

第三，美股合约既不归CRS管，也不归CARF管。因为它不是股票，也不是加密货币资产，只是在交易价格，所以是税务上最干净的一个产品。

我自己的综合排序是：美股合约最安全(税务角度)→ 美股代币其次 → 正规美股最后。对于正规美股，我衷心建议大家要有主动纳税的意识，不要做违规行为。

加密货币券商和传统券商到底哪个更适合你?

来逐个维度对比一下：

买到的东西：传统券商买到真实股票，受证券法保护。币圈交易所可以买正规美股(同样是真实股票受法律保护)，还能买美股代币(经济敞口凭证)和美股永续合约(价格追踪合约)。产品种类这点，我更倾向币圈交易所。

开户门槛：富途老虎已经停开了，IB盈透可以开但操作有难度门槛稍高。Binance、Bitget、欧易目前都还支持中国大陆用户注册使用。

入金：传统券商需要同名银行卡美元转账，门槛拦住了大部分人。币圈交易所可以直接用人民币买USDT/USDC，再用U去交易美股。

交易时间：正规美股不管在哪都一样。额外地，美股代币和美股合约是7×24小时，这个我自己的交易习惯更喜欢。

股息税：传统券商最低可以通过中美协定降到10%。币圈交易所基本都是直接预扣30%，而且没有办法退。所以如果你是靠股息分红赚钱的，传统券商明显更好。

杠杆融资：传统券商以现货杠杆为主，倍数低。币圈交易所杠杆倍数高，没有门槛，利率透明灵活。交易角度我更喜欢币圈。

手续费：传统券商现货费率整体更低。但用推荐链接注册币圈交易所可以获得全网最高手续费优惠，能极大降低费率。

 

 

币圈四大美股代币怎么对比?bstocks、rToken、xstocks、Ondo该选哪个?

目前链上交易量最大的美股代币是Ondo的Ondo代币。我们来逐一对比：

底层托管：Alpaca托管了Binance的bstocks，也托管了rToken，Kraken的xstocks可能也是Alpaca。Ondo代币的底层托管商我目前没有找到明确信息。

破产追索权：bstocks、rToken、xstocks、Ondo代币都是可以追索的，这块我不担心。

是否可提到链上：Binance的bstocks目前还不可以。Ondo代币可以在以太坊、BNB Chain、Solana上使用。xstocks也支持Solana、以太坊等多条链。

可交易标的数量：bstocks是最少的，目前只有10-15个还在扩容。rToken和Ondo代币最多。虽然bstocks标的少，但Binance是全球最大交易所，bstocks的AUM已经突破10亿。整体链上交易量Ondo代币是绝对的老大。

投票权：所有股票代币都没有投票权，记住这点。

股息分红方式：Binance的bstocks直接发USDC;Bitget的rToken直接发USDT;Ondo这点不太好，它是帮你再投资复投，这会导致代币价格跟追踪股票之间出现差异(因为分红被复投进去了，代币会越来越贵，比如原来1块，几年后可能变1.3块);xstocks更简单，直接给你对应股息金额。

 

 

股息税：四家都是30%预扣，没有区别。

我的建议：

• 在Binance交易，直接选bstocks。
• 在Bitget交易，直接选rToken。两个都可以当交易所里的保证金去交易其他合约。
• 如果你不想在交易所KYC、想在链上操作，选Ondo或xstocks都可以，差别不大。流动性要求高的选Ondo代币。

币圈三大交易所的美股合约怎么对比?

美股合约是税务上最干净的产品，我重点对比Binance、Bitget、欧易OKX三家。

最高杠杆倍数：Binance股票合约最高20倍;Bitget最高100倍;欧易也是20倍。Bitget给的杠杆倍数最高，在你有完整交易系统的前提下，能提高你的赔率。

保证金：三家都支持USDT永续合约。如果开了统一保证金账户，还可以把其他加密货币或者股票代币当保证金去交易美股合约，这就是我说的复合交易策略。

交易时间：都是7×24小时。

合约价格锚定：三家都锚定底层真实美股价格。

三家各有特点：

• 欧易OKX：跟ICE(纳斯达克母公司)进行了合资，未来可能发展更好，但目前合约产品相对落后。标的挺多，跟平时交易加密货币永续合约没有区别。
• Bitget交易所：杠杆倍数最高，而且除了永续合约之外还有期权，这点挺意外的，对有经验的交易者来说是加分项。
• Binance：永续合约这块还是币圈独一档，不用多说。

 

 

整体来说这三家大差不差，选你熟悉的交易所就行了。

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