6月净流出45亿美元后，比特币ETF7月资金流转正

六月比特币ETF资金疯狂出逃，七月总算止住跌势，整月净流入1.73亿美元。资金在各类基金里互相调换，费率便宜的ETF资金越涨越多，收费高的基金不断有人卖出。有意思的是机构通过ETF进场，普通用户在交易所买卖现货的交易量却还在下降。下面小编简单梳理了7月美国现货比特币ETF的资金流向与市场结构变化。

尽管各大加密交易所整体交易活跃度走弱，美国现货比特币ETF在7月实现资金净流入，扭转了6月大规模赎回的颓势。

资金统计机构Farside Investors数据显示，7月全品类现货比特币ETF合计净流入约1.73亿美元。而6月该市场曾录得约45亿美元巨额净流出。虽然7月净流入绝对规模有限，但这意味着经历二季度持续下跌行情后，投资者重新通过合规券商渠道布局比特币资产。

币价上涨领先ETF资金入场节奏

7月末比特币价格收于63000美元下方，全月涨幅7.3%；盘中最高触及66682美元，月末最后几个交易日冲高回落。本轮价格反弹并非由ETF买盘推动，币价上涨行情领先资金流入。小额净流入反映投资者在分批重建中长期持仓，而非追涨短线行情。

月度整体资金净流入的表象下，各基金之间出现大规模资金腾挪：贝莱德iShares比特币信托（IBIT）净流入2.276亿美元；灰度比特币迷你信托费率仅0.15%（老牌GBTC费率高达1.5%），净流入2.946亿美元；ARK 21 Shares比特币ETF（ARKB）净流入0.877亿美元。

上述产品的资金流入抵消了另外两大基金的赎回：灰度老牌GBTC净流出3.604亿美元，富达FBTC净流出2.095亿美元。投资者并未彻底撤离比特币ETF赛道，而是将资金转向费率更低、流动性更好、销售渠道更适配的产品。

交易所现货交易量持续萎缩

ETF需求展现韧性的同时，各大加密交易所现货交易规模持续走低。Coinbase披露二季度现货交易量同比下滑35%，罗宾汉（Robinhood）主App加密货币交易业务也出现相近跌幅。

频繁交易、依靠手续费盈利的平台受到市场降温冲击。与之不同，配置ETF的投资者对短期价格波动敏感度更低，更侧重资产组合长期配置。

7月市场呈现两种截然不同的行情特征：加密交易所现货交易持续降温，但合规ETF产品资金需求回暖。本次资金流入规模尚不足以判定市场迎来新一轮狂热买盘，但在比特币价格远低于去年高点的背景下，机构与券商渠道资金配置意愿已出现修复。