Interactive Strength清仓5000万美元FET代币押注，普通股股东清偿顺位彻底后置

上市公司Interactive Strength去年年底清完了所有FET代币，当初借钱囤币的可转债债务也随之了结，账上再也没有加密资产。7月底公司不分现金，直接发优先股当分红，多出124万优先赔付额度。目前公司手里只有474万现金，但经营缺2240万周转资金，连管理层都承认公司经营风险很高。下面小编简单梳理了Interactive Strength的债务结构与代币储备清算历程。

依托FET代币担保的原有票据已全部结清；公司7月新增一笔200万美元担保票据。

Interactive Strength持有的FET代币加密储备已于2025年末全部清算。公司7月28日以合计619,584股优先股派发实物股息，以此保留账面现金，同时新增123.9万美元最低基础清算优先权，该债权优先级高于全体普通股股东。

公司7月31日提交的8-K文件披露股息拆分数据：本次派发281,344股A系列优先股、338,240股C系列优先股。派发完成后，流通A系列优先股总量达4,696,089股，C系列优先股3,187,097股。对比派发前股本，A系列增幅6.37%，C系列增幅11.87%。

企业清算场景下，优先股清偿顺序优先于普通股。两类优先股原始发行价均为2美元，可根据资本重组方案调整。A系列优先股每年8%累计股息复利计息；C系列优先股年化复利股息15%，清偿优先级高于A系列、B系列优先股及普通股。

本次新增A系列优先股对应基础清算优先权562,688美元，首年应计股息约45,015美元；新增C系列优先股对应基础清算优先权676,480美元，首年应计股息101,472美元。两者合计新增最低基础清算优先权1,239,168美元，完整首年复利前应计股息合计约146,487美元。上述金额代表股权清偿优先级与累计应付股息；除非触发清算条款，否则仅董事会宣告派息时才会实际现金兑付。

普通股股权稀释存在单独核算逻辑，核算基准为公司6月30日完成1拆7普通股反向缩股后的转换价格，但7月申报文件未披露缩股后的两类转换价。股东表决限制、4.99%持股上限条款同样约束新增股权发行规模，当前无法精确折算对应普通股等价份额。

FET加密储备清仓全过程

Interactive Strength当初通过发行总额5556万美元高级担保可转换交换票据募资，实际到手5000万美元用于购入FET代币储备。该票据发行折价10%，年化利率12%，以全资子公司托管的FET代币全部资产设立留置权作为担保。

2025年第四季度，公司终止FET代币储备布局。2025年年报记载：全部数字资产完成清算，12月31日账面数字资产余额归零；通过出售代币及配套剩余票据，全额清偿原有FET担保票据，年末FET质押担保彻底解除。

投资方ATW、DWF分别持有300万美元、450万美元无担保剩余票据。一季度财报显示，截至3月31日两类剩余票据账面本金合计750万美元，会计公允价值仅453.8万美元。

公司资产负债表几乎无缓冲空间：账面现金473.8万美元，营运资金缺口2240万美元。5月20日申报文件披露无限制流动资金仅约130万美元，管理层出具提示，市场对公司持续经营能力存在重大疑虑。

7月21日，某投资者行权此前持有的认股权证。公司据此发行200万美元高级担保可转换票据，到期日2027年7月，并配套可认购305,810股普通股的认股权证。本次交易申报文件载明，该票据源于此前旧有融资安排，担保资产清单中不再包含FET代币。